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Investing.com – O anúncio da startup chinesa DeepSeek reacendeu preocupações sobre o ritmo de investimentos em infraestrutura de IA, levando investidores a revisarem a duração do ciclo de gastos de capital (capex) em data centers.
Desde a divulgação da novidade, as ações do setor elétrico caíram, em média, 15%, com uma redução de aproximadamente cinco pontos nos múltiplos de mercado, refletindo os possíveis riscos de demanda no longo prazo.
Segundo analistas da Bernstein, essa correção eliminou 5% do crescimento anual composto (CAGR) do lucro por ação (LPA) dessas empresas.
Mesmo com o ajuste no mercado, a Bernstein acredita que o ciclo de capex impulsionado pela IA segue robusto. As empresas de computação em nuvem ("hyperscalers") projetam US$ 335 bilhões em investimentos em 2025, um avanço de 35% em relação a 2024, quando o crescimento foi de 50%.
As perspectivas são amplas entre as seis principais empresas do setor, com projeções de crescimento variando entre 20% e 70%.
A Bernstein observa que, historicamente, esses ciclos de investimentos ocorrem em ondas de quatro anos, e a fase atual está apenas 30% completa. Uma análise prévia com um ex-diretor de estratégia de portfólio de data centers do Google (NASDAQ:GOOGL) indicou que a construção da infraestrutura de IA pode levar até oito anos, um período alinhado com o tempo típico de retorno sobre investimento (ROI).
A Bernstein destaca que as oscilações no capex dos hyperscalers costumam anteceder mudanças na orientação oficial do mercado. O nível de investimento das gigantes do setor tem forte correlação com a performance das ações. Atualmente, esse coeficiente é de +0,90 quando se exclui a Microsoft (BVMF:MSFT34) (NASDAQ:MSFT), e de +0,35 ao incluí-la, sugerindo que o ciclo de expansão do capex continua.
No entanto, os analistas alertam que a desaceleração no ímpeto das ações dos hyperscalers pode indicar uma moderação na taxa de crescimento dos investimentos.
As projeções de curto prazo reforçam a expectativa de demanda contínua. A Bernstein destaca que os investimentos em data centers nos EUA devem crescer 24% em 2025, atingindo US$ 35 bilhões, comparados aos US$ 28 bilhões em 2024.
O pipeline de projetos de longo prazo nos EUA já soma US$ 330 bilhões, enquanto os compromissos globais alcançam US$ 770 bilhões, representando um aumento anual de 90%. Dado o ritmo atual de construção, estimado em US$ 30 bilhões ao ano, a Bernstein projeta que o pipeline de projetos nos EUA se estenderá até 2035, ou aproximadamente 10 anos.
Com o crescimento da infraestrutura de IA sustentado no longo prazo e a demanda de curto prazo se mantendo forte, a Bernstein mantém uma visão otimista para as ações do setor elétrico.
Em contato recente com um ex-diretor de construção de data centers da Microsoft, a Bernstein reforçou sua confiança no setor. Apesar do desempenho fraco das ações recentemente, os analistas seguem positivos em relação a Quanta Services (NYSE:PWR), Schneider Electric (EPA:SCHN), Eaton (BVMF:E1TN34) (NYSE:ETN) e Hubbell. Entre essas, Quanta Services parece ter sido a mais impactada.
“Com um horizonte de crescimento mais seguro e boas perspectivas de curto prazo, seguimos compradores de ações do setor de infraestrutura elétrica”, afirmaram os analistas.
Para os investidores que buscam proteção contra a volatilidade da IA, a Bernstein sugere ações do setor de equipamentos agrícolas, que historicamente apresentam correlação negativa com o movimento das ações de infraestrutura de IA.
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