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Investing.com -- A DT Midstream Inc. (NYSE:DTM) foi elevada pela S&P Global Ratings para ’BBB-’ de ’BB+’ com perspectiva estável, após a bem-sucedida integração de três gasodutos do Meio-Oeste adquiridos em dezembro de 2024.
A agência de classificação de crédito citou o aumento de escala e a redução da alavancagem da DTM como fatores-chave na decisão de elevação. A empresa expandiu seu EBITDA para uma previsão de US$ 1,1 bilhão em 2025, representando um aumento de quase 50% em relação aos US$ 745 milhões em 2021.
A S&P também elevou a dívida sênior não garantida da DTM para ’BBB-’ de ’BB+’, em linha com a classificação de crédito do emissor. A agência de classificação espera que todas as notas em circulação da DTM sejam classificadas pari passu à medida que as disposições de garantia nas notas sênior garantidas estão desaparecendo.
A integração dos gasodutos do Meio-Oeste adquiridos da Oneok Inc. está progredindo conforme o planejado, com funcionários-chave totalmente integrados e finanças consolidadas dentro de 90 dias após o fechamento. Espera-se que esses ativos contribuam com um EBITDA incremental estimado entre US$ 11 milhões e US$ 120 milhões.
A DTM já iniciou a construção do ramal do Midwestern Gas Transmission para atender à Estação Geradora de Petersburg da AES Indiana.
Desde sua separação em 2021, a DTM demonstrou crescimento consistente por meio de aquisições e expansão orgânica. Em 2022, a empresa adquiriu uma participação de 26,25% no Millennium Pipeline da National Grid plc, fortalecendo seu segmento de gasodutos. A empresa também concluiu uma série de expansões em seu ativo Blue Union e no Louisiana Energy Access Project.
O segmento de gasodutos agora representa 70% da receita em 2025, acima dos 55% em 2021. A S&P considera este segmento mais estável e menos vulnerável às flutuações nas atividades de perfuração dos produtores de gás.
A disciplina financeira da DTM resultou em uma relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings de 3,0x-3,2x prevista para 2025 e 2026, uma melhoria significativa em relação a 4,0x em 2021. A empresa utilizou principalmente o fluxo de caixa operacional para financiar despesas de capital de crescimento.
O perfil de contratos da empresa também se fortaleceu, com 95% da receita proveniente de contratos de Compromisso de Volume Mínimo, encargos de demanda e contratos de gás em fluxo. A duração média dos contratos é de aproximadamente sete anos, e 80% das contrapartes têm classificação de grau de investimento, em comparação com 40% em 2021.
A DTM reduziu sua dependência de um único cliente, com seu maior cliente, Expand Energy, agora representando cerca de 35% das receitas, abaixo de quase 50% em 2021, quando a Southwestern Energy era o cliente anterior.
A S&P indicou que uma ação de classificação negativa poderia ocorrer se a alavancagem da dívida ajustada se aproximasse de 4,0x, enquanto uma elevação seria considerada se a DTM aumentasse significativamente sua escala e presença, mantendo a alavancagem da dívida abaixo de 3,0x.
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