Investing.com — Os mercados emergentes têm sido deixados de lado por algum tempo, mas podem apresentar oportunidades com as eleições americanas e a desaceleração do crescimento econômico dos EUA como potenciais fatores de valorização, de acordo com o UBS.
Após três anos de excepcionalismo dos EUA, com um crescimento nominal médio do PIB de 8,3% em comparação a 5,6% na China, o UBS prevê que esse ciclo está prestes a terminar, com o crescimento nominal dos EUA caindo para menos de 4% no próximo ano.
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Isso cria um cenário mais favorável para os mercados emergentes (ME), aponta o banco. Embora o crescimento dos ME também deva desacelerar, as diferenças de crescimento entre os ME (excluindo a China) e os EUA devem atingir o percentil 90 da distribuição pós-crise financeira global.
"Qualquer melhora, por menor que seja, ajuda uma classe de ativos com baixa exposição: os fluxos líquidos de portfólio para os mercados emergentes estão no período mais longo de baixa dos últimos 20 anos", disseram analistas do UBS em uma nota de 15 de outubro.
Quanto às eleições presidenciais dos EUA que se aproximam, à parte o cenário improvável de um Blue Sweep (vitória abrangente dos democratas), a previsão básica do UBS é de um governo dividido no próximo mês, sem novas tarifas, o que seria o cenário mais positivo para os mercados emergentes em 2025.
Com a redução do temor de novas tarifas, uma perspectiva fiscal fraca para os EUA e o crescimento econômico em desaceleração, pode haver uma rotação de fluxos para os mercados emergentes, segundo o banco suíço, que projeta o índice MSCI EM em 1.255 até o final de 2025, com um retorno total estimado de cerca de 10%.
Apesar desse cenário promissor, o UBS destacou quatro obstáculos que podem limitar os retornos dos mercados emergentes: o comércio global enfraquecido – a construção de habitações na China não deve se recuperar antes de 2026, enquanto as importações dos EUA e o ciclo de alta tecnológica da Ásia estão desacelerando; os prêmios de risco dos ME permanecem baixos; a queda nos rendimentos dos títulos corporativos dos EUA deve se estabilizar, mesmo com o Fed reduzindo as taxas para 3,25%; e há riscos de tarifas mais altas sobre a China.