Fitch eleva classificação da SEMAPA para ’AA-’, mantém perspectiva negativa

Investing.com — Na sexta-feira, 02.05.2025, a Fitch Ratings anunciou uma elevação das classificações de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e local (IDRs) da SEMAPA de ’A+’ para ’AA-’. Apesar da elevação, a perspectiva permanece negativa. A melhoria foi impulsionada pelo aumento do apoio da Cidade de Paris, com uma parcela maior da dívida ajustada agora garantida pela cidade.

A elevação da Fitch reflete a expectativa de que mais de 75% da dívida ajustada da SEMAPA continuará sendo garantida pela cidade no médio prazo, um aumento em relação aos 76% registrados no final de 2024. As operações da SEMAPA são regidas por sete acordos de concessão com a Cidade de Paris, válidos até 2032. Esses acordos definem a duração, o escopo e o equilíbrio financeiro das respectivas atividades.

A Cidade de Paris mantém controle e monitoramento rigorosos sobre a SEMAPA, semelhante aos seus próprios serviços. Até o final de 2024, mais de 75% da dívida ajustada da SEMAPA tinha uma garantia explícita de primeira demanda de Paris. Sob os acordos de concessão, a cidade está comprometida em garantir que as operações da SEMAPA sejam financeiramente equilibradas ao final de cada contrato de concessão.

A SEMAPA, uma empresa pública local de desenvolvimento, projeta, planeja e executa projetos de desenvolvimento urbano para a Cidade de Paris. A empresa possui uma estrutura acionária exclusivamente pública, com Paris como seu principal acionista. A dívida financeira da SEMAPA totalizou EUR 324 milhões no final de 2024. A empresa se beneficia de financiamento diversificado, o que reduz o risco de refinanciamento.

De acordo com a Fitch, um default da SEMAPA interromperia o acesso ao financiamento e aumentaria o custo da dívida para a cidade. A SEMAPA é uma das entidades mais endividadas da cidade, representando 4% de sua dívida no final de 2024. A garantia da cidade seria acionada, mesmo que o default ocorra em uma obrigação não garantida, devido à presença de uma cláusula de cross-default em seu programa EMTN.

A Fitch não atribui um Perfil de Crédito Autônomo (SCP) à SEMAPA devido aos seus fortes vínculos financeiros e operacionais com Paris. A classificação incorpora uma alta probabilidade de apoio da Cidade de Paris, já que mais de 75% da dívida da SEMAPA é garantida pela cidade.

A Fitch também elevou as classificações de longo prazo sênior não garantidas da SEMAPA, em linha com a ação de classificação em seus IDRs de Longo Prazo. Os IDRs de Curto Prazo da SEMAPA de ’F1+’ são a única opção possível para seus IDRs de Longo Prazo de ’AA-’.

Apesar da elevação, as classificações poderiam ser impactadas negativamente se a avaliação interna de crédito da Cidade de Paris pela Fitch for revisada positivamente, ou se a parcela da dívida da SEMAPA garantida pela Cidade de Paris cair consistentemente abaixo de 75%. Um rebaixamento também poderia resultar de um enfraquecimento do apoio da cidade através de uma avaliação significativamente menor dos fatores de força de vínculo ou incentivo ao suporte.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.