Fitch eleva rating da Matador Resources para ’BB’ com perspectiva estável

Investing.com — A Fitch Ratings elevou os Ratings de Default de Emissor (IDRs) de Longo Prazo da Matador Resources Company e da MRC Energy Company, coletivamente conhecidas como Matador, de ’BB-’ para ’BB’. A elevação do rating também se aplica às notas seniores não garantidas da Matador Resources Company e à linha de crédito sênior garantida baseada em reservas da MRC, que foram elevadas para ’BB’ e ’BBB-’, respectivamente. A Perspectiva do Rating permanece Estável.

A elevação reflete a execução bem-sucedida das iniciativas de redução de dívida da Matador após aquisições, a substancial base de ativos focada em petróleo na região de Delaware, a expectativa da Fitch de geração positiva de Fluxo de Caixa Livre (FCL) durante todo o período de previsão, alavancagem de EBITDA de meio ciclo abaixo de 1,5x e ampla liquidez. A Fitch espera crescimento de produção de baixo dígito único e contínua geração de FCL enquanto mantém baixa alavancagem, o que se reflete na Perspectiva Estável.

A redução da dívida pós-aquisição da Matador é vista favoravelmente pela Fitch, que prevê que a alavancagem do EBITDA permanecerá consistentemente abaixo de 1,5x durante todo o período de previsão. A empresa reduziu sua dívida bruta em mais de US$ 700 milhões desde a conclusão da transação Ameredev no 3º tri de 2024 e diminuiu seus empréstimos baseados em reservas (RBL) para US$ 405 milhões no 1º tri de 2025. A Fitch antecipa uma redução adicional do RBL em 2025 devido às expectativas positivas de FCL e espera que a administração mantenha ampla flexibilidade financeira no curto e médio prazo.

Espera-se que o programa de perfuração de oito sondas da Matador gere crescimento de baixo dígito único no curto prazo e leve a uma produção de aproximadamente 200.000 barris de óleo equivalente por dia (mboed) em 2025. Em abril, a administração anunciou uma redução no número de sondas de nove para oito até meados de 2025, o que deve reduzir os gastos de capital em cerca de US$ 100 milhões em 2025.

No 1º tri de 2025, o perfil de ativos da Matador inclui aproximadamente 198.700 acres líquidos no núcleo da Bacia de Delaware, além de posições menores de acres não essenciais em Haynesville e Cotton Valley. Espera-se que o perfil de ativos de alta qualidade apoie a estratégia da empresa focada em FCL e leve a melhorias contínuas nos custos de perfuração e completação por pé e ganhos de eficiência.

A Fitch prevê um FCL pós-dividendo de aproximadamente US$ 300 milhões a US$ 400 milhões em 2025 sob o programa de perfuração de oito sondas a partir de meados de 2025. Espera-se que a empresa mantenha seu dividendo fixo de US$ 1,25 por ação, com potencial para aumentos moderados no curto e médio prazo. É provável que o excesso de caixa seja alocado entre redução adicional da dívida, aumentos modestos de dividendos, recompra de ações e potencial atividade de fusões e aquisições complementares.

Os ativos da joint venture de midstream da Matador na San Mateo proporcionam benefícios operacionais através de custos de transporte reduzidos, garantia de fluxo, taxas de marketing mais baixas e incentivos de desempenho do parceiro Five Point Energy LLC. Durante o 1º tri de 2025, a administração fortaleceu seu livro de hedge para o segundo semestre de 2025 através da adição de collars de petróleo, o que a Fitch vê positivamente.

No 1º tri de 2025, a produção da Matador atingiu uma média de 199 mboed, o que é comparável à SM Energy Company, mas menor que a Crescent Energy Company, Civitas Resources, Inc. e Permian Resources, Corp. Os contínuos esforços de redução de custos da empresa e a alta mistura de petróleo resultaram em netbacks sem hedge calculados pela Fitch de US$ 35,4/boe em 2024, liderando entre os pares.

As principais premissas da Fitch incluem preços do petróleo West Texas Intermediate de US$ 60/bbl em 2025, 2026 e 2027 e US$ 57/bbl em 2028 e posteriormente, preços do gás natural Henry Hub de US$ 3,25/mcf em 2025, US$ 3,00/mcf em 2026 e US$ 2,75/mcf em 2027 e posteriormente, produção de 200 mboed em 2025 com um aumento de baixo dígito único posteriormente, capex total de US$ 1,5 bilhão em 2025 e relativamente estável posteriormente, priorização do FCL para a redução do RBL, aumentos moderados no dividendo fixo e nenhuma atividade significativa de fusões e aquisições.

Fatores que poderiam levar a uma ação de rating negativa ou rebaixamento incluem uma mudança na política financeira que reduza a flexibilidade financeira, incapacidade de estender a vida econômica do inventário que leve a expectativas de economia unitária enfraquecida e alavancagem de EBITDA de meio ciclo sustentada acima de 2,5x. Fatores que poderiam levar a uma ação de rating positiva ou elevação incluem aumento de tamanho e escala evidenciado por produção diária média aproximando-se de 250 mboed com mistura de petróleo similar, manutenção da vida econômica do inventário enquanto mantém economia unitária competitiva e alavancagem de EBITDA de meio ciclo sustentada abaixo de 2,0x.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.