BBAS3: Como as ações do Banco do Brasil vão reagir após o balanço do 2º trimestre
A Fitch Ratings elevou o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo da Rolls-Royce (LON:RR) & Partners Finance Limited (RRPF) para ’BBB’ de ’BBB-’, com perspectiva positiva nesta quinta-feira, 13.03.2025. A elevação é impulsionada pela melhora no Rating de Suporte do Acionista (SSR), que foi aumentado para ’bbb’ de ’bb+’, após a elevação da Rolls-Royce plc (RR; BBB+/Positivo), proprietária de 50% da RRPF, para ’BBB+’ de ’BBB-’.
A elevação da Fitch baseia-se na expectativa de suporte à RRPF pela Rolls-Royce, que detém metade da RRPF. A agência considera a RRPF como uma subsidiária estrategicamente importante do grupo, mas não fundamental. A perspectiva positiva para a RRPF reflete a do IDR de Longo Prazo da Rolls-Royce.
A avaliação da Fitch sobre a propensão da Rolls-Royce em apoiar a RRPF considera a integração da RRPF com a Rolls-Royce em termos de operações, pessoal e financiamento. O papel importante da RRPF na oferta de produtos pós-venda da Rolls-Royce, marca compartilhada, implicações de inadimplência e histórico de geração de retornos sólidos também contribuem para esta avaliação.
A elevação não afeta imediatamente o perfil de crédito independente (SCP) da RRPF, que reflete sua alavancagem contida, perfil de financiamento escalonado e taxas estáveis de utilização de ativos. Esses fatores devem proteger sua rentabilidade em caso de desaceleração no crescimento da demanda.
A Fitch também elevou a dívida sênior garantida emitida pela RRPF e RRPF Engine Leasing um nível acima do IDR de Longo Prazo ’BBB’ da RRPF, refletindo fortes perspectivas de recuperação. Isso se deve principalmente ao status garantido das notas, que inclui hipotecas sobre todos os motores da RRPF.
A dívida da RRPF inclui uma cláusula que aciona um evento de inadimplência em toda sua dívida se ocorrer inadimplência na dívida da Rolls-Royce. Especificamente, se os empréstimos da Rolls-Royce acima de GBP150 milhões ou 2% do patrimônio líquido consolidado da Rolls-Royce estiverem sujeitos a aceleração, isso acionaria um evento de inadimplência na RRPF.
Fatores que poderiam levar a uma ação de rating negativa ou rebaixamento incluem uma revisão da Perspectiva da Rolls-Royce para Estável, um rebaixamento do IDR de Longo Prazo da Rolls-Royce, ou um enfraquecimento significativo da propensão da Rolls-Royce em apoiar a RRPF.
Por outro lado, fatores que poderiam levar a uma ação de rating positiva ou elevação incluem uma elevação da Rolls-Royce, um aumento na participação acionária da Rolls-Royce na RRPF para acima de 75%, ou fortalecimento das métricas financeiras próprias da RRPF.
Os Scores de Relevância ESG da Fitch indicam que as questões ESG têm um impacto mínimo de crédito na RRPF, devido à sua natureza ou à forma como estão sendo gerenciadas pela entidade.
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