Bitcoin recua com tensão EUA-China e puxa queda generalizada no mercado cripto
A Fitch Ratings manteve a classificação de Inadimplência do Emissor de Longo Prazo (IDR) da Oracle Corporation em ’BBB’ com perspectiva Estável, além de confirmar sua classificação IDR de Curto Prazo e de papel comercial em ’F2’.
A agência de classificação reconheceu os investimentos significativos da Oracle em infraestrutura de computação para IA, que estão vinculados a contratos comerciais plurianuais com grandes clientes, incluindo OpenAI, xAI e Meta. Espera-se que esses investimentos excedam a geração interna de fluxo de caixa livre da empresa no curto prazo.
A Fitch prevê que a alavancagem de EBITDA da Oracle se aproximará de 3,5x no ano fiscal de 2026 antes de diminuir significativamente no ano fiscal de 2028, quando a receita e o EBITDA da infraestrutura de computação para IA começarem a se materializar. Espera-se que a empresa levante dívida adicional para financiar suas necessidades de despesas de capital.
O fluxo de caixa livre da Oracle no curto prazo será reduzido, com FCL pré-dividendos negativo excedendo US$ 11 bilhões nos anos fiscais de 2026 e 2027. No entanto, a Fitch espera que esses investimentos sejam totalmente recuperados dentro do período típico de contrato plurianual.
A agência de classificação acredita que a exposição da Oracle ao risco da indústria de IA é administrável, já que suas despesas de capital estão vinculadas a contratos de receita plurianuais com clientes financeiramente sólidos. A Oracle também mantém forte flexibilidade financeira com vencimentos escalonados de dívida até 2065 e aproximadamente US$ 11 bilhões em caixa e títulos negociáveis no 1º tri de 2026.
A Fitch estima que o FCL anual normalizado pós-dividendos da Oracle excederá US$ 10 bilhões após a conclusão do ciclo atual de investimentos. A receita recorrente da empresa, que representou aproximadamente 80% da receita total no 1º tri de 2026, deverá aumentar substancialmente a partir do ano calendário de 2027 devido aos contratos de computação para IA.
A agência de classificação espera que a Oracle mantenha recompras modestas de ações enquanto prioriza a alocação de capital para investimentos. A empresa teve recompras líquidas de ações de US$ 2,5 bilhões durante o ano fiscal de 2024 e US$ 847 milhões durante o ano fiscal de 2025.
As principais premissas da Fitch incluem aceleração do crescimento da receita a partir do ano fiscal de 2027, com a receita se aproximando de US$ 100 bilhões até o ano fiscal de 2028, expansão das margens de EBITDA para meados a altos de 50%, e despesas de capital atingindo o pico no ano fiscal de 2027 em mais de US$ 40 bilhões.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.