Esta ação disparou quase 10% no Ibovespa hoje e acumula 12% de alta em agosto
Investing.com — A Fitch Ratings revisou a perspectiva da Ovintiv Inc. (NYSE:OVV) e sua subsidiária canadense, Ovintiv Canada, ULC, de estável para positiva. A agência também confirmou os ratings de Default de Emissor (IDRs) de Longo Prazo e os ratings seniores não garantidos das empresas em ’BBB-’. Os IDRs de Curto Prazo e os ratings de Commercial Paper das empresas também permanecem em ’F3’.
A melhoria na perspectiva deve-se principalmente à visibilidade sobre o pagamento adicional de dívidas, incluindo US$ 1,1 bilhão em vencimentos naturais nos próximos trimestres. Aquisições recentes, incluindo a Montney e as anteriores transações no Permian, também contribuíram para a perspectiva positiva ao aprimorar o perfil de negócios.
Os ratings da Ovintiv refletem seu tamanho, diversificação, política financeira conservadora e robusto Fluxo de Caixa Livre (FCF). A empresa tem feito progressos constantes na redução da dívida, com endividamento de pouco menos de US$ 5,5 bilhões no final de 2024, em comparação com aproximadamente US$ 6,2 bilhões após a aquisição no Permian. A Fitch prevê que a Ovintiv fará progressos significativos em direção à sua meta de dívida de longo prazo de US$ 4,0 bilhões nos próximos 12-18 meses, dado o FCF resiliente e a dinâmica favorável do gás natural no curto prazo.
Aquisições recentes também melhoraram o perfil de negócios da Ovintiv. A aquisição da Paramount Montney expandiu a posição da Ovintiv, adicionando 70kboepd de produção rica em líquidos e estendendo a vida do inventário em Montney para 15-20 anos. Essa aquisição tornou a Ovintiv a segunda maior produtora de condensado na região. A aquisição da Encap em 2023 aumentou a escala da Ovintiv no Permian, abordando preocupações anteriores com o inventário. A produção da Ovintiv agora totaliza cerca de 610kboepd, colocando-a na faixa superior para empresas com rating ’BBB’.
A empresa está bem diversificada por mix de produtos e geografia. Apesar da alta exposição ao volátil gás natural e retornos líquidos mais baixos em comparação com pares diversificados, a Ovintiv possui métricas de crédito robustas. Conforme calculado pela Fitch, no final de 2024, a Ovintiv tinha alavancagem dos Últimos Doze Meses (LTM) de 1,2x, cobertura de juros de 10,7x e FCF de US$ 892 milhões.
O fluxo de caixa da Ovintiv é impulsionado por condensado e líquidos, mas seu mix de gás permanece alto. A empresa minimiza a exposição aos voláteis diferenciais de base canadenses e do Permian através de transporte e hedges. No entanto, incorre em custos mais altos para fazê-lo. Em 2025, apenas 25% dos volumes projetados estarão expostos aos preços AECO ou Waha.
Como seus pares, a Ovintiv visa uma taxa de pagamento de pelo menos 50% do FCF pós-dividendos através de recompras de ações e dividendos variáveis, enquanto também paga dívidas. Para o período encerrado em 31 de dezembro de 2024, a Ovintiv pagou US$ 316 milhões em dividendos comuns e recomprou US$ 597 milhões em ações. A empresa pausou temporariamente as recompras de ações após o anúncio da aquisição da Montney, e planeja reiniciar o programa no 2º tri de 2025.
O tamanho da Ovintiv está acima da média em comparação com pares como APA Corporation (NASDAQ:APA) e Antero Resources Corporation (NYSE:AR), mas menor que Coterra Energy Inc. (NYSE:CTRA), Devon Energy Corporation (NYSE:DVN) e Occidental Petroleum Corp. (NYSE:OXY). A diversificação geográfica e de bacias também está acima da média em comparação com pares, com três áreas principais (Permian, Anadarko e Montney).
As principais premissas da Fitch para a Ovintiv incluem um preço do petróleo WTI de US$ 60/bbl, caindo para níveis de meio-ciclo de US$ 57/bbl até 2028, e preços do gás natural Henry Hub de US$ 3,25/mcf em 2025, US$ 3,00/mcf em 2026, e US$ 2,75/mcf em 2027 e no longo prazo. A agência também espera que a empresa pague vencimentos de curto prazo, resultando em uma dívida caindo para pouco menos de US$ 4,3 bilhões até o final da previsão, com a maior parte disso acontecendo em 2025 e 2026.
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