Fusões e aquisições podem resolver problemas das ações de beleza?

Investing.com - Fusões e aquisições oferecem oportunidades táticas para ações do setor de beleza, mas analistas da Evercore ISI argumentam que essas estratégias pouco fazem para resolver os desafios fundamentais do setor.

A indústria está lidando com demanda volátil, comportamentos de consumo em evolução e mudanças na distribuição varejista, fatores que contribuem para avaliações deprimidas.

As ações de beleza estão sendo negociadas em mínimas relativas de 15 anos contra o S&P 500 e bens de consumo básico, segundo a Evercore ISI.

Nos últimos dois anos, a incerteza macroeconômica e mudanças significativas nos canais de distribuição dos EUA e da China pressionaram o setor.

Embora a demanda permaneça resiliente, ela é inconsistente e promocional. O mercado americano viu uma recuperação para cerca de 4% de crescimento no segundo trimestre, e o festival online "6.18" da China refletiu uma preferência renovada por marcas de prestígio após demanda mais fraca durante o Dia dos Solteiros do ano passado.

Mudanças estruturais nos canais continuam sendo a força mais disruptiva. Amazon (NASDAQ:AMZN) nos EUA e Douyin (TikTok) na China estão alterando rapidamente a distribuição ao reduzir barreiras de entrada e acelerar tendências de curta duração.

Essa fragmentação dividiu o mercado em nichos menores, complicando estratégias de aquisição, já que as trajetórias de crescimento de muitos alvos frequentemente não se sustentam.

A Evercore ISI alerta que a expansão da participação de mercado da Amazon e do Douyin está acelerando, uma tendência que provavelmente persistirá.

Se o mercado americano espelhar a estrutura atual da China, o e-commerce poderá ganhar até 20 pontos percentuais adicionais em participação de mercado.

Isso representa desafios para marcas dependentes de lojas de departamento e drogarias, forçando investimentos pesados em modelos omnichannel que frequentemente canibalizam as vendas em lojas físicas.

Tais mudanças contribuíram para as dificuldades da Estee Lauder com a lucratividade do segmento de maquiagem, já que as vendas online não entregam crescimento incremental suficiente e desencadeiam desalavancagem operacional.

A otimização de portfólio pode se tornar necessária à medida que as empresas se adaptam. Desinvestir marcas com desempenho inferior para mercados privados poderia desbloquear valor para empresas como Coty (Nova York:COTY), cuja avaliação por soma das partes poderia se beneficiar de um portfólio mais enxuto, e Estée Lauder.

Aquisições recentes pela ELF Beauty e Church & Dwight (Nova York:CHD) servem como estudos de caso, demonstrando tanto a oportunidade quanto o risco inerentes à compra de segmentos de nicho.

Embora negócios menores tenham introduzido opcionalidade estratégica e volatilidade de curto prazo, a Evercore ISI adverte que fusões e aquisições não são uma panaceia para questões estruturais.

Estabilizar marcas principais e estabelecer lucratividade sustentável continuam sendo primordiais para a saúde do setor a longo prazo.

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