Investing.com – O Bernstein rebaixou a classificação das ações da General Motors (NYSE:GM) de "outperform" (acima da média) para "market-perform" (na média) em uma nota divulgada na segunda-feira, 23, apontando o aumento dos obstáculos aos lucros e potenciais necessidades de capital adicional.
Segundo a empresa, as ações da GM subiram 85% desde novembro de 2023, impulsionadas pelo forte desempenho na América do Norte e pelo retorno agressivo de capital aos acionistas, incluindo um programa acelerado de recompra de ações de US$ 10 bilhões no final de 2023 e uma recompra adicional de US$ 6 bilhões em meados de 2024.
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"Nossos dados indicam um aumento nos obstáculos aos lucros, e acreditamos que há risco de a GM anunciar novos requisitos de capital durante seu Capital Markets Day (CMD) em outubro", afirmaram os analistas do Bernstein.
O Bernstein revisou para baixo sua previsão de lucro por ação (LPA) da GM para 2025 em 8%, reduzindo a estimativa para US$ 8,23, devido a vários fatores.
Primeiramente, o acúmulo de estoque nos EUA deve criar pressões sobre os preços no próximo ano. Em segundo lugar, atrasos no aumento da produção de veículos elétricos e as contínuas perdas da divisão de veículos autônomos da GM, a Cruise, devem intensificar os desafios de lucratividade em 2025. Problemas crescentes nos mercados internacionais também estão adicionando pressão.
O Bernstein demonstrou especial preocupação com o CMD de outubro, onde a GM deve fornecer atualizações sobre suas estratégias para veículos elétricos e software, além de sua divisão Cruise. Os analistas temem que essas atualizações venham acompanhadas de novos requisitos de capital, o que impactaria negativamente o fluxo de caixa livre (FCF).
Como resposta, o Bernstein ajustou suas projeções de despesas de capital para o limite superior da orientação da GM, reduzindo ainda mais a estimativa de fluxo de caixa livre para 2025 para US$ 6 bilhões. Isso levou a uma revisão da estimativa de distribuições aos acionistas entre 2025 e 2027, reduzida em 17% para cerca de US$ 10 bilhões.
Diante dos riscos de declínio dos lucros e das crescentes necessidades de investimento, o Bernstein acredita que as perspectivas para a GM mudaram. Os analistas mantêm o múltiplo preço-lucro projetado para os próximos 12 meses em 6,5x, levando a uma nova estimativa de preço-alvo de US$ 53, abaixo dos US$ 54,50 anteriores.