Impacto econômico direto dos gastos com IA é "mais moderado do que frequentemente citado", diz BCA
Investing.com - A UBS elevou na quarta-feira a recomendação da General Motors para Compra, de Neutro anteriormente, e aumentou o preço-alvo para US$ 81 de US$ 56, citando expectativas de que as margens na América do Norte possam se recuperar e se beneficiar dos cortes nas taxas de juros dos EUA e ciclos de investimentos.
As ações da montadora subiram quase 3% nas negociações de pré-mercado.
Os analistas do banco projetam que o lucro por ação (LPA) de 2026 e 2027 ficará 35% e 42% acima do consenso, respectivamente, assumindo que a lucratividade da GM na América do Norte se recupere em direção à sua faixa-alvo de 8-10%. O consenso atual vê as margens em apenas 6-6,5% durante o período.
"Apesar dos ventos contrários das tarifas, acreditamos que a GMNA pode manter a meta de margem de 8-10%" à medida que a montadora busca alívio tarifário, reduções de custos fixos e um mix de veículos mais rico, disseram os analistas liderados por Joseph Spak em uma nota.
Os analistas destacaram múltiplas alavancas que poderiam elevar as margens. O alívio das tarifas sobre importações da Coreia do Sul e México poderia proporcionar um impulso combinado de 150 pontos-base, enquanto padrões de emissões mais flexíveis nos EUA eliminam a necessidade de créditos regulatórios caros e permitem veículos com margens mais altas.
Um programa de economia de custos fixos de US$ 1 bilhão poderia adicionar outros 60 pontos-base, e mesmo aumentos modestos de preços, apoiados por taxas mais baixas, podem render até US$ 1,5 bilhão em EBIT.
Os analistas também esperam que a GM se beneficie de um ciclo de investimentos nos EUA ligado a data centers de IA e construção de infraestrutura, o que poderia estimular a demanda por picapes e SUVs.
Além disso, eles veem um perfil de fluxo de caixa livre mais forte e uma política de retorno de capital como suporte para as ações, com a GM potencialmente recomprando um percentual alto de um dígito de ações anualmente.
"Vemos um cenário positivo para as ações", disse o UBS, acrescentando que o mercado está atualmente precificando lucros para 2026 cerca de 27% abaixo de suas estimativas.
Em termos de avaliação, o UBS agora aplica um múltiplo de 3,3x EV/EBITDA para 2026, ou cerca de 6x preço/lucro (P/L), em linha com os níveis atuais e no limite inferior das faixas históricas.
Os analistas veem potencial para expansão de múltiplos, mas enfatizam que a história de recuperação de lucros por si só justifica seu preço-alvo mais alto.
Ao mesmo tempo, o UBS destacou vários riscos para sua tese, incluindo a saúde do consumidor americano, mudanças mais lentas do que o esperado para veículos de alta margem, intensificação da concorrência e ventos contrários adicionais de custos.
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