Jefferies aponta Persimmon como ’escolha principal’ e vê potencial de valorização para construtoras britânicas

Investing.com - A Jefferies afirmou que vê potencial de valorização para construtoras britânicas antes do orçamento do governo em novembro, nomeando a Persimmon como sua principal escolha no setor.

A corretora, em nota datada de quarta-feira, disse que o setor está "negociando a 83% do VTAL de 2026, as construtoras do Reino Unido oferecem uma oportunidade de valorização significativa."

A Jefferies afirmou que, embora o orçamento traga riscos em relação aos rendimentos do Reino Unido, "o ’blitz’ de políticas habitacionais prometido nas ’próximas semanas e meses’ pelo novo Secretário de Habitação... deve reacender a confiança na valorização de médio prazo nos lucros do setor e retornos de capital."

A corretora disse que a Persimmon "continua sendo nossa principal escolha", citando sua "maior alavancagem operacional para o aumento de volume" e margens "bem à frente dos concorrentes."

A corretora estabeleceu um preço-alvo base de 1.790p para a Persimmon, refletindo um potencial de alta de 55,7% em relação ao preço atual das ações.

A avaliação da ação é baseada em 1,55x do valor patrimonial tangível líquido (VTAL) estimado para 2027, ajustado usando uma taxa de desconto de 10% tanto no VTAL quanto nos dividendos.

A Jefferies afirmou que o maior lucro antes de juros e impostos (EBIT) e retorno sobre o capital empregado (ROCE) que a Persimmon poderia gerar representam "uma oportunidade maior" para os investidores.

De acordo com as previsões da Jefferies, a receita da Persimmon deve aumentar de US$ 3,67 bilhões no ano fiscal de 2025 para US$ 4,14 bilhões no ano fiscal de 2027, com o lucro antes dos impostos aumentando de US$ 443 milhões para US$ 634 milhões no mesmo período.

Espera-se que as margens de EBIT melhorem de 12,5% no ano fiscal de 2025 para 15,5% no ano fiscal de 2027, enquanto o retorno sobre o capital empregado aumenta de 13,9% para 17%.

Estima-se que o lucro por ação suba de 98p no ano fiscal de 2025 para 141p até o ano fiscal de 2027, com os dividendos por ação crescendo de 60p para 78p.

A Jefferies afirmou que a acessibilidade continua melhorando e a disponibilidade de crédito está aumentando, acrescentando que "os acessos ao site da empresa [estavam] melhorando ao longo de setembro."

A corretora espera "um aumento nas taxas de reserva até 2026", ajudado por cortes acumulados nas taxas e regras de empréstimo flexibilizadas desde o início do ano.

Disse que as próximas mudanças no planejamento, que devem se tornar lei até o final de 2025, "finalmente trarão confiança para o impulso ascendente no número de empreendimentos" e permitirão que as construtoras "renovem as margens do banco de terrenos."

A Jefferies observou que a previsibilidade do ambiente de planejamento deve permitir "maior eficiência do balanço" e "o potencial para retornos de capital consideráveis aos acionistas no médio prazo."

Acrescentou que "a clareza sobre as implicações fiscais para os indivíduos será um evento esclarecedor para os compradores de imóveis", após um período em que os clientes adotaram uma abordagem de espera e observação.

Em todo o setor, a Jefferies manteve recomendações de "compra" para Taylor Wimpey, Bellway, Barratt Redrow e Crest Nicholson.

A corretora disse que as ações das construtoras, precificadas com desconto em relação ao valor patrimonial líquido de longo prazo, apresentam uma oportunidade significativa à medida que a clareza política e as melhorias na acessibilidade convergem.

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