Fique por dentro das principais notícias do mercado desta quinta-feira
Investing.com - As ações da L’Oréal (EPA:OREP) enfrentam nova pressão após a Jefferies reduzir sua classificação do grupo francês de beleza para "underperform" de "hold" e baixar seu preço-alvo para €340 de €371, alertando que o crescimento e a rentabilidade provavelmente não corresponderão às altas expectativas, em nota datada de terça-feira.
O preço-alvo da corretora implica em uma queda de 11% em relação ao último preço de fechamento da ação de €381,05, que avalia a empresa em €204,2 bilhões.
Os analistas da Jefferies afirmaram que a avaliação atual, cerca de 29 vezes os lucros dos próximos doze meses e um rendimento de fluxo de caixa livre para patrimônio de 3,4%, requer crescimento de vendas orgânicas acima de 5% e ganhos constantes de margem.
"Essas dinâmicas parecem improváveis agora", disseram os analistas, citando o retorno da indústria global de beleza ao seu ritmo histórico de crescimento anual de 4% após os anos de boom liderados pela China.
O rebaixamento baseia-se em três pontos de pressão. Primeiro, o poder de precificação parece ter diminuído. A L’Oréal deixou de reportar contribuições de preço isoladas no primeiro semestre de 2025, agrupando-as com efeitos de mix.
A Jefferies calculou que os mercados desenvolvidos apresentaram preços estáveis ano a ano e observou uma queda de 10 pontos base na margem bruta.
"Isso sugere que vencer nos mercados está mais desafiador", disseram os analistas. A alta exposição a produtos de cuidados com a pele de prestígio e produtos dermatológicos, antes principais impulsionadores do desempenho superior, também se tornou um obstáculo à medida que as vendas da categoria estagnaram.
Segundo, espera-se que as margens evoluam com menos qualidade do que antes. A corretora observou que a L’Oréal historicamente desfrutou de um "ciclo virtuoso" de margens brutas crescentes, aumento de gastos com publicidade e promoção, e alavancagem em custos de venda, gerais e administrativos.
Mas os analistas agora preveem menos suporte de margem bruta e reinvestimento mais lento. "A margem operacional ainda pode progredir, mas a qualidade desse progresso será menos impressionante e menos favorável à avaliação, acreditamos", disse a corretora.
Terceiro, não se espera que a flexibilidade do balanço traga valorização no curto prazo. A L’Oréal detém uma participação de 10% na Galderma e tem espaço para recomprar ações da Nestlé, que ainda possui cerca de 20% do grupo, mas a Jefferies disse que tais movimentos não elevariam materialmente a ação no curto prazo.
A empresa reduziu sua estimativa de lucros para 2027 em 3%, deixando-a cerca de 5% abaixo do consenso, e prevê que o crescimento das vendas desacelere para 4,4% em 2027, em comparação com as expectativas de mercado de 5,7%. A margem operacional está prevista em 20,4% em 2027, versus consenso de 20,7%.
Os analistas esperam que o múltiplo preço-lucro da empresa se contraia para cerca de 24 vezes no próximo ano, enquanto o rendimento do fluxo de caixa livre sobe para 3,9%, ainda abaixo dos pares Nestlé e Unilever, com cerca de 4,5%.
Projeta-se que a receita da L’Oréal cresça de €43,5 bilhões em 2024 para €48,1 bilhões em 2027, com o crescimento orgânico das vendas moderando de 5,1% em 2024 para 4,4% em 2027. A Jefferies reduziu sua previsão de dividendo por ação para 2027 para €8,40, abaixo dos €8,64 anteriores.
"Mas qualquer quebra neste ciclo agora pensará que pesará sobre a avaliação nos próximos trimestres", disse a corretora.