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Investing.com — A Jefferies revisou suas perspectivas para ações de autopeças europeias, elevando a Michelin (EPA:MICP) para Compra enquanto rebaixou a Continental (ETR:CONG) para Manter.
Os analistas da corretora citaram a natureza cíclica do mercado, particularmente em setores-chave como agricultura e construção, como base para a reorganização.
"Pneus especiais têm alta margem, são altamente consolidados e com volumes próximos aos mínimos do ciclo", escreveram os analistas liderados por Michael Aspinall em uma nota.
"Em conjunto com esta revisão do mercado de especialidades, elevamos a Michelin para Compra e rebaixamos a Conti para Manter."
A Michelin se destaca com sua exposição significativa a pneus especiais — usados em mineração, off-road e aplicações aeronáuticas — e poderia se beneficiar de uma recuperação esperada nas vendas de equipamentos agrícolas e de construção no final do ano.
A empresa detém uma participação dominante de 46% no mercado global de pneus especiais, avaliado em € 13 bilhões.
A Continental, por outro lado, está atrás neste segmento com cerca de 4% de participação de mercado e uma dependência maior do mercado de equipamentos originais automotivos, onde os riscos permanecem elevados.
Os analistas apontaram para uma limitação adicional de alta potencial na recuperação automotiva e uma avaliação que agora se alinha estreitamente com a Michelin.
"A recuperação no setor Automotivo tem sido forte, no entanto, isso deixa menos espaço para melhorias no futuro", disseram, acrescentando que o desconto de avaliação da Continental em relação à Michelin "fechou significativamente".
"Em termos de avaliações relativas, a Michelin está agora com desconto em relação à Pirelli e está quase alinhada com a Conti. Ao mesmo tempo, a perspectiva para o componente cíclico chave dos lucros está melhorando à medida que nos aproximamos de um ponto mínimo", continuaram os analistas.
Ambas as empresas enfrentam desafios devido à atividade de mineração contida e à recuperação apenas gradual na demanda por pneus de aeronaves. Ainda assim, a Jefferies vê a Michelin melhor posicionada devido à disciplina de margem e ventos estruturais favoráveis, como a penetração de veículos elétricos e o crescimento de pneus premium.
O preço-alvo da Michelin foi elevado para € 43, refletindo um potencial de alta de 28% nos próximos 12 meses, enquanto o da Continental foi fixado em € 80, implicando um modesto aumento de 3%.
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