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Investing.com - Um aumento na correlação entre dólar e ações este ano pode significar que a moeda americana não é mais um forte diversificador para carteiras de ações, segundo analistas do JPMorgan Chase (NYSE:JPM).
Em nota aos clientes, a corretora destacou que os retornos semanais do índice do dólar, que mede a moeda americana contra uma cesta de moedas pares, e o índice MSCI World Local estão mostrando correlações positivas cada vez maiores, embora ainda moderadas.
Em uma escala de coeficientes de correlação de -1 a +1, um número positivo geralmente indica que dois ativos tendem a se mover na mesma direção.
O coeficiente estava em território negativo no período pós-pandemia até o ano passado, disseram os analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, destacando que também houve períodos esporádicos de correlação abaixo de zero desde a década de 1980.
"Em outras palavras, o aumento da correlação dólar-ações deste ano em direção a zero ou território levemente positivo parece mais uma normalização do que o surgimento de um regime novo e incomum", escreveram os estrategistas.
Embora isso possa implicar que o dólar não ofereça tanto benefício como diversificador para investidores em ações, os analistas ressaltaram que é importante enfatizar que o nível da correlação dólar-ações "importa tanto quanto o sinal". Em níveis próximos a zero ou ligeiramente acima, a faixa em 2025 é "muito baixa para amplificar significativamente a volatilidade de uma carteira de ações americanas sem hedge cambial".
Em teoria, esse benefício reduzido de diversificação poderia pesar sobre o dólar no futuro, acrescentaram os analistas. No entanto, historicamente há poucas evidências de que mudanças na correlação dólar-ações criaram obstáculos para o dólar, argumentaram.
"Suspeitamos que um motivo é que a decisão sobre fazer ou não hedge do risco cambial em uma carteira de ações não é simples", escreveram. "A menos que a correlação dólar-ações se torne persistente e decididamente positiva por um período prolongado, como na faixa de 0,2-0,4 vista de meados da década de 1980 até 2007, o hedge do risco cambial em uma carteira de ações provavelmente não proporcionará uma redução significativa e sustentada da volatilidade geral."
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