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Investing.com - O JPMorgan espera que múltiplas forças convirjam no primeiro semestre (H1) de 2026 para criar um cenário favorável para varejistas selecionados nos EUA.
Analistas liderados por Christopher Horvers apontam para "a potencial harmonização de quatro fatores positivos" — crescimento salarial, ciclos de substituição, fortalecimento das vendas imobiliárias e estímulo fiscal — que eles veem como impulsionadores de alta nas estimativas de consenso para redes orientadas para casa e bens.
O banco de Wall Street adicionou o Home Depot à sua lista de Foco de Analistas como uma ideia de Crescimento, destacando "a crescente perspectiva de revisões positivas alimentando maior expansão de múltiplos."
Também reiterou sua recomendação contrária sobre a Best Buy, que permanece na lista de Foco da empresa como uma escolha de Valor, e colocou a Wayfair de volta em sua Observação de Catalisador Positivo, esperando revisões para cima nos próximos trimestres.
O crescimento salarial acima de 4% continua sendo o principal impulsionador das vendas no varejo, observam os analistas, com correlações históricas superiores a 80%.
O JPMorgan acrescentou que o consumo de bens deve se beneficiar à medida que "os ciclos de substituição se ativam cada vez mais" após o avanço pandêmico.
Os analistas também citaram benefícios líquidos de vendas da inflação relacionada a tarifas, um recente corte de juros do Fed que sustenta a demanda futura, e um poderoso estímulo fiscal do "One Big Beautiful Bill".
Estima-se que a reforma tributária proporcione um impulso de aproximadamente 3 pontos percentuais no crescimento mensal das vendas no varejo durante o pico da temporada de restituições entre fevereiro e maio de 2026, elevando as vendas anuais no varejo em cerca de 1%.
O projeto de lei beneficia principalmente famílias de renda média a alta, enquanto é relativamente punitivo para consumidores de baixa renda através de mudanças no SALT e SNAP.
Costco e Target tiveram bom desempenho na análise, enquanto os analistas sinalizaram que empresas com maior exposição a consumidores de baixa renda, como Walmart e BJ’s, podem enfrentar dificuldades devido ao enfraquecimento do mercado de trabalho e redução dos benefícios do SNAP.
Em termos relativos, a equipe disse que o atual ciclo imobiliário "deve favorecer relativamente HD vs. LOW/FND", enquanto a Wayfair ofereceu o maior impulso entre os nomes relacionados ao lar, seguida por Williams-Sonoma e RH.
Os analistas alertaram que um "vale de compras" sazonal entre o período de volta às aulas e as festas de fim de ano poderia pesar sobre os resultados de curto prazo, embora esperem que os investidores olhem além disso para os benefícios fiscais que chegarão no início de 2026.
Os gastos com volta às aulas foram sólidos, com dados de cartões Chase mostrando crescimento da categoria de mais de 6% em julho-agosto e 4,4% em setembro até o momento.
"No geral, nossos nomes favoritos com base em nossa análise e preços atuais incluem: BBY, HD e W", disse a nota, citando também potencial de alta convincente em AutoZone, Ulta Beauty e Walmart para varejistas menos vinculados à dinâmica imobiliária.
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