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Investing.com - O JPMorgan iniciou a cobertura da Cognex com classificação Neutra e preço-alvo de US$ 45, afirmando que a empresa de visão computacional tem fortes perspectivas de longo prazo, mas potencial de valorização limitado nos níveis atuais.
O banco disse que a Cognex construiu uma posição global na leitura de códigos de barras para logística e agora visa expandir para embalagens, saúde e automação industrial, com sistemas de visão habilitados por IA sendo vistos como o próximo impulsionador de crescimento.
"A Cognex pretende dobrar sua base de clientes nos próximos cinco anos", escreveu o JPMorgan, mas acrescentou que a execução será fundamental à medida que a empresa escala além dos projetos-piloto.
O JPMorgan espera que as margens melhorem com o tempo, com o EBITDA subindo de aproximadamente 19% em 2024 para 25% até 2028, apoiado pela transformação de vendas, alavancagem operacional e eficiência em P&D.
O modelo de baixo investimento em ativos da Cognex também proporciona forte fluxo de caixa livre para financiar aquisições, dividendos e recompras de ações.
A nota indicou que a Cognex se diferencia da rival Keyence por seu foco em visão computacional e modelo híbrido de vendas, mas também negocia com múltiplo de avaliação mais alto, apesar do portfólio de automação mais amplo da Keyence.
A Cognex atualmente negocia a aproximadamente 31 vezes o EBITDA estimado para 2026 e 39 vezes os lucros, um prêmio em relação aos pares de tecnologia industrial.
"A valorização poderia ser realizada se a adoção de IA escalar mais rapidamente e as margens superarem 25%, mas a concentração de clientes e a intensificação da concorrência apresentam obstáculos contínuos", afirmou o JPMorgan.
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