Calendário Econômico: Guerra tarifária, Super Quarta, PIB dos EUA e payroll
A Kinder Morgan Inc (NYSE:KMI). apresentou hoje sua atualização de negócios para 2025, delineando planos para crescimento contínuo baseados nos sólidos fundamentos da empresa. Em 2024, a Kinder Morgan opera a maior rede de transmissão de gás natural dos EUA, com aproximadamente 66.000 milhas e transportando cerca de 40% da produção de gás natural do país. A empresa também tem participação em mais de 700 bilhões de pés cúbicos (bcf) de capacidade de armazenamento operacional, representando cerca de 15% da capacidade dos EUA.
Como maior transportadora e operadora independente de produtos refinados nos EUA, a Kinder Morgan transporta cerca de 1,7 milhão de barris por dia (mmbbld) de volumes de produtos refinados. A infraestrutura da empresa inclui aproximadamente 9.500 milhas de dutos de produtos refinados e petróleo bruto, 139 terminais de líquidos e granéis, e 16 navios Jones Act. Também possui uma capacidade total de armazenamento de líquidos de 135 milhões de barris (mmbbl).
Além disso, a Kinder Morgan é uma das maiores transportadoras de dióxido de carbono (CO2) nos EUA, com cerca de 1.500 milhas de dutos de CO2 com capacidade de transporte de aproximadamente 1,5 bilhão de pés cúbicos por dia (bcfd). A empresa produz e transporta CO2 para recuperação avançada de petróleo e possui um portfólio crescente de transição energética, incluindo uma capacidade de produção de gás natural renovável (RNG) de 6,4 bcf.
O valor de longo prazo para os acionistas da Kinder Morgan é impulsionado por suas operações de midstream de gás natural, que representam aproximadamente dois terços dos fluxos de caixa da empresa. A empresa tem uma relação dívida líquida/EBITDA ajustado de cerca de 3,8x para o ano que termina em 2025 e mantém um balanço com grau de investimento BBB. Seus projetos comprometidos são avaliados em aproximadamente 8,1 bilhões USD, com um múltiplo de construção inferior a 6x EBITDA.
Os fluxos de caixa da empresa são altamente contratados e previsíveis. Cerca de 64% são take-or-pay, significando que a Kinder Morgan tem direito ao pagamento independentemente da vazão, enquanto 26% são baseados em taxas, com taxas fixas cobradas independentemente do preço das commodities. Mais de 40% dos fluxos de caixa da empresa vêm de operações altamente estáveis de produtos refinados.
A Kinder Morgan tem apresentado melhoria contínua desde 2014, com aumento de 16% na transmissão e armazenamento de gás natural. Enquanto isso, a coleta e processamento de gás natural (g&p) diminuiu 5% e o CO2 reduziu 10%. Os produtos refinados da empresa permaneceram estáveis.
A empresa mantém uma abordagem disciplinada para backlog de projetos. Cada projeto deve atender a critérios rigorosos de retorno antes de ser adicionado ao backlog. O atual backlog de projetos da empresa, sendo construído a menos de 6x múltiplo de construção EBITDA, é avaliado em aproximadamente 8,1 bilhões USD.
A posição da Kinder Morgan para crescimento sustentado é sublinhada por forte crescimento nos lucros. O lucro por ação ajustado (EPS) e o EBITDA ajustado devem crescer 7% e 5% ano a ano, respectivamente. A empresa gerou 5,6 bilhões USD em fluxo de caixa operacional (CFFO) e 3,0 bilhões USD em fluxo de caixa livre em 2024. Para 2025, prevê 5,9 bilhões USD em CFFO e 2,8 bilhões USD em fluxo de caixa livre.
A empresa registrou um retorno total aos acionistas de 64%, retornando 2,6 bilhões USD via dividendos. Planeja aumentar seu dividendo pelo 8º ano consecutivo. Desde 2016, aproximadamente 33% do valor de capitalização de mercado foi devolvido aos acionistas.
A Kinder Morgan também destacou as crescentes necessidades de energia impulsionando a demanda por gás natural, motivadas por fatores como migração populacional e crescimento econômico, conversões de carvão para gás, reshoring industrial, backup de renováveis e demanda de data centers. A empresa prevê um aumento de 3 bilhões de pés cúbicos por dia (bcfd) na demanda de energia gerada por gás natural até 2030 e está ativamente buscando bem mais de 5 bcfd em oportunidades de energia.
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