Investing.com - Na última quarta-feira (23), as locadoras de veículos Unidas e Localiza anunciaram a intenção de fundir seus negócios. Na visão do BTG Pactual, o potencial ganho de sinergias e o consequente acordo entre a Localiza e a Enterprise são alguns dos fatores que tornam a proposta positiva. Assim, o banco mantém recomendação de Compra para ambas as ações. As informações são de relatório distribuído nesta quinta-feira (24).
Às 11h42, as ações da Localiza (RENT3) eram negociadas a R$ 58,16, em queda de 1,4%, após ter atingido uma máxima de R$ 60,23 ontem. A Unidas (LCAM3), por sua vez, operava em baixa de 1,4%, a R$ 24,50, tendo alcançado máxima de R$ 25,95 após o anúncio do acordo.
De acordo com o material divulgado pelas empresas, a nova companhia iria estender à Localiza o acordo de referência mútua de clientes entre a Unidas e a Enterprise, algo visto pelo BTG (SA:BPAC11) como positivo. Em relação às sinergias envolvidas na operação, o banco destaca a escala da compra de veículos; as despesas de vendas, gerais e administrativas; e a rede de carros usados.
O principal risco da operação, segundo o BTG, é a aprovação antitruste pelo CADE, visto que as duas empresas apresenta sobreposições relevantes e teriam uma participação de mercado de 66%. Assim, o banco espera que que o CADE exija que as empresas abram mão de capacidade em algumas regiões.
A empresa combinada teria uma frota total de 471 mil carros, com receita líquida de R$ 14,3 bilhões, Ebitda de R$ 3,4 bilhões e margem Ebitda de 24%.
Visão de outros analistas
Para a Mirae Asset, a notícia é positiva para a Localiza, consolidando-se como uma empresa maior para fazer frente ao mercado durante a atual crise e a expectativa de recuperação econômica nos próximos meses. Além disso, os analistas da corretora apontam que a nova empresa é responsável por 15% do mercado de veículos vendidos no Brasil e "talvez tenha que enfrentar o lobby das montadoras e necessitará de autorização do Cade". As ações da Localiza tem recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 55,00, com potencial de valorização de 6% em relação ao fechamento da sessão de terça-feira.
O Safra rebaixou a recomendação de ambas as empresas para Neutra depois da forte alta do dia, com preço-alvo de R$ 59,50 para a Localiza e R$ 21 para a Unidas, de acordo com relatório divulgado hoje.
O acordo
Segundo os termos do acordo, após a consumação da incorporação, os acionistas da Unidas receberão 0,44682380 ação ordinária de emissão da Localiza em substituição a cada uma ação ordinária de emissão da Unidas por eles detidas na data de fechamento. Desta forma, os acionistas da Localiza passariam a deter, em conjunto, 76,85000004% do capital social total e votante da nova empresa e os acionistas da Unidas passariam a deter, em conjunto, 23,14999996%.
Considerando o preço de fechamento dos papéis da Localiza na terça-feira, os acionistas da Unidas receberão R$ 23,12 por ação, um prêmio de 9,1% sobre a cotação de fechamento da véspera. O Bank of America atuou como assessor financeiro exclusivo da Localiza e o Banco Itaú BBA atuou como assessor financeiro exclusivo da Unidas. Pinheiro Neto e Machado Meyer atuaram como assessores legais da Localiza e Unidas, respectivamente.