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Mercados: à espera da viragem, refugiar-se no dinheiro não é a única opção

Publicado 21.11.2022, 12:27
Atualizado 21.11.2022, 06:45
© Reuters

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Por Alessandro Albano

Investing.com - Com a volatilidade e a incerteza dominando os mercados, mais e mais investidores estão se refugiando em dinheiro enquanto esperam que a maré da inflação e os aumentos das taxas de juros se acalmem.

Olhando para um horizonte de 12 meses, a estratégia de "sitting on cash" pode não ser a mais viável e pode até se mostrar a mais cara. Isso foi escrito por Andrew Lake, chefe de renda fixa da Mirabaud AM, que indica "oportunidades interessantes de investimento em renda fixa".

Títulos do governo

De acordo com Lake, entre as economias desenvolvidas, o Reino Unido "não é particularmente atraente" no momento. A extremidade curta da curva é boa porque o país não entrará em default, mas a extremidade mais longa provavelmente mostrará "volatilidade contínua e não temos indicação de qual será o próximo passo do governo".

Para investidores avessos ao risco, no entanto, a renda fixa de curto prazo "parece atraente", como Bunds de 2 anos que rendem mais de 2% e US Treasuries do mesmo vencimento acima de 4 %.

Títulos corporativos

Olhando para a dívida corporativa, os degraus considerados “grau de investimento” são a área de renda fixa onde o gestor de ativos vê “mais oportunidade”.

O spread, explica ele, "está precificando muitas notícias negativas e com toda a reprecificação da curva, há boas razões para investir em títulos de curto prazo e de longo prazo".

À medida que as taxas de juros atingem o pico, a inflação começa a cair e a desaceleração econômica se instala, veremos o potencial para manter ativos com prazos mais longos. Para os mais conservadores, os títulos de curto prazo oferecem rendimentos muito atraentes hoje.

Quanto aos títulos corporativos de alto rendimento, os spreads "voltam a ser atraentes" enquanto os rendimentos gerais estão próximos de 10%, mas cuidado ao visar dívida de alto rendimento de maior qualidade, especialmente "em empresas mais sólidas com balanços sólidos".

Mercados emergentes

“Brasil, México e Oriente Médio são mercados nos quais recentemente encontramos investimentos interessantes”, especifica o gerente, segundo o qual “é um momento interessante para pensar em agregar posições selecionadas e de qualidade”.

Panorama

De uma forma geral, segundo Lake, os mercados "manter-se-ão voláteis no futuro próximo", com alguns sinais de stress "relacionados com a liquidez, mas nada sistémico".

O receio, aponta o especialista, é que a Fed (e, em segundo lugar, o BCE) suba as taxas de forma demasiado agressiva e provoque uma recessão “muito mais grave do que a esperada pelos mercados”.

Esse risco aumentou, mas muito vai depender da queda da inflação. “Todos os indicadores que vemos sugerem que inflação está começando a cair, mas não tão rápido quanto o Fed gostaria. Porém, espero uma pausa no aperto monetário nos próximos meses, para permitir que os efeitos das altas em curso se manifestem”, finaliza o head de renda fixa da Mirabaud.

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