Moody's coloca ratings da Columbus McKinnon sob revisão para possível rebaixamento

A Moody's Ratings colocou os ratings da Columbus McKinnon Corporation sob revisão para possível rebaixamento. Os ratings em análise incluem o Rating Corporativo Familiar (CFR) Ba3, o Rating de Probabilidade de Default Ba3-PD e os ratings Ba2 das linhas de crédito bancário sênior garantidas de primeira linha. A perspectiva da Columbus McKinnon, anteriormente estável, foi alterada para 'rating sob revisão'. O Rating de Liquidez de Grau Especulativo SGL-1, no entanto, permanece inalterado.

A revisão segue a aquisição pendente da Kito Crosby, atualmente de propriedade da KKR's Crosby US Acquisition Corp. A transação em dinheiro é avaliada em 2,7 bilhões USD. O financiamento proposto para esta transação inclui cerca de 1,3 bilhões USD em nova dívida de empréstimo a prazo sênior garantida, 1,2 bilhões USD em novas notas sênior garantidas e 800 milhões USD em ações preferenciais conversíveis perpétuas fornecidas pela firma de private equity CD&R. Como parte do acordo, a Columbus McKinnon substituirá sua linha de crédito rotativo existente de 175 milhões USD por uma nova linha de crédito rotativo sênior garantida de 500 milhões USD. Espera-se que a aquisição dobre a receita anual da Columbus McKinnon e proporcione oportunidades de melhoria de margem relacionadas ao mix de negócios e sinergias de custos.

A revisão para rebaixamento focará na recente fragilidade em parte dos negócios da Columbus McKinnon, na alta alavancagem financeira no fechamento da transação, no caminho de desalavancagem e no risco de integração associado a esta aquisição transformacional. A Moody's também avaliará a escala e o perfil de negócios da entidade combinada, oportunidades de expansão de margem e considerações sobre política financeira.

O CFR Ba3, excluindo a revisão em andamento para rebaixamento, é sustentado pela posição favorável de mercado da Columbus McKinnon e marcas fortes nos mercados finais de movimentação de materiais e controle de movimento. O portfólio diversificado de produtos da empresa e forte backlog suportam crescimento de receita de baixo dígito único com margem EBITA em torno de 15%. No entanto, o rating é limitado pelo saldo significativo de dívida da empresa devido a aquisições recentes, que levou a uma relação dívida-EBITDA mais alta de 4,4 vezes em 30.09.2024.

Antes da revisão em andamento para rebaixamento, fatores que poderiam levar a um rebaixamento dos ratings da Columbus McKinnon incluíam um aumento significativo em aquisições que apresentariam desafios substanciais de integração ou um aumento significativo na dívida. Um rebaixamento também poderia ser provocado se a empresa adotasse uma política financeira cada vez mais agressiva.

Por outro lado, fatores que poderiam levar a uma elevação dos ratings da Columbus McKinnon incluíam expansão de sua margem EBITA para próximo de 20% enquanto alcança crescimento orgânico de receita. A capacidade de continuar integrando aquisições de tamanho moderado enquanto usa uma porção significativa do fluxo de caixa livre para pagar dívidas, resultando em dívida-EBITDA sustentada abaixo de 3,5x também suportaria ratings mais altos.

A Columbus McKinnon Corporation, sediada em Charlotte, NC, é uma fabricante industrial diversificada de capital aberto com operações nas plataformas de Elevação, Movimento Linear, Automação e Transporte de Precisão. A empresa reportou receita de 1,0 bilhão USD nos doze meses encerrados em 31.12.2024.

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