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A Moody’s Ratings confirmou que as classificações da Post Holdings, Inc. permanecem estáveis após o anúncio da empresa em 03.06.2025 sobre a aquisição da fabricante de marcas próprias 8th Avenue Food & Provisions, Inc. por US$ 880 milhões. A aquisição inclui a assunção de US$ 111 milhões em arrendamentos financeiros. A Post planeja financiar a compra com dinheiro em caixa e empréstimos de sua linha de crédito rotativo, e espera concluir o negócio em 01.07.2025.
A liquidez da Post deve permanecer forte após a aquisição, com capacidade significativa na linha de crédito rotativo de US$ 1,0 bilhão e mais de US$ 100 milhões em caixa. Em 31.03.2025, a Post tinha US$ 618 milhões em caixa e US$ 978 milhões de capacidade não utilizada na linha de crédito. A empresa deve gerar mais de US$ 400 milhões em fluxo de caixa livre nos próximos 12 meses.
A aquisição deve adicionar aproximadamente US$ 1 bilhão em receita anual, aumentando as vendas pro forma da Post nos últimos doze meses (LTM) encerrados em 31.03.2025 para aproximadamente US$ 9 bilhões. A empresa prevê sinergias modestas de custos, principalmente com reduções em despesas corporativas. A aquisição é estrategicamente benéfica para a Post, já que a 8th Ave é a co-fabricante da marca de manteiga de amendoim Peter Pan da Post, e o negócio de granola complementa o portfólio de cereais existente da empresa. Além disso, a transação resolve os vencimentos de dívida da 8th Ave previstos para 2025, potencialmente evitando uma reestruturação e interrupção operacional.
A aquisição aumentará a alavancagem pro forma da dívida líquida em relação ao EBITDA da Post (conforme ajustado pela Moody’s) em menos de meio ponto, partindo de 5,0x, excluindo sinergias. A relação dívida bruta/EBITDA permanece relativamente inalterada em 5,5x para o período LTM encerrado em 31.03.2025. O risco associado à integração das duas empresas é considerado baixo, dado que a Post já foi proprietária da 8th Ave anteriormente e tem experiência com aquisições maiores.
Apesar dos desafios recentes enfrentados pela 8th Ave devido à natureza competitiva do segmento de marcas próprias, a aquisição diversificará seu portfólio em várias categorias de varejo e food service. Após a aquisição, as massas, que são o maior segmento de negócios da 8th Ave, representarão menos de 5% das vendas consolidadas pro forma da Post. O segmento de manteiga de nozes, que representa 40% das vendas LTM da 8th Ave, tem mostrado desempenho relativamente estável nos últimos anos. Os segmentos de granola e frutas e nozes são contribuintes menores para a lucratividade da 8th Ave. O segmento de frutas e nozes tem enfrentado dificuldades desde a relocação de sua fábrica do Canadá para os EUA em meados de 2022, resultando na perda de contratos com clientes importantes.
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