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Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou o rating Baa3 para títulos sênior não garantidos da MasTec, Inc., ajustando a perspectiva de negativa para estável. A decisão foi influenciada por considerações de governança, particularmente em relação à política financeira e gestão de riscos.
A mudança na perspectiva da MasTec reflete o sucesso da empresa em reduzir sua alavancagem para níveis consistentes com o rating Baa3. Isso ocorre após a aquisição da IEA em outubro de 2022, financiada por dívida, e subsequentes problemas de integração em 2023. Nos últimos 12 meses, a MasTec demonstrou progresso significativo na redução da alavancagem, auxiliada pela melhoria do EBITDA e redução da dívida bruta.
O rating Baa3 da MasTec é sustentado por sua forte posição de mercado como uma empreiteira especializada líder que atende vários setores na América do Norte. Estes incluem comunicações, energia limpa, transmissão e distribuição elétrica, infraestrutura de oleodutos e outros mercados industriais. O rating também considera a ampla base de clientes da MasTec, forte carteira de pedidos e perspectiva positiva de médio prazo para vários de seus segmentos de negócios. O compromisso da empresa com alavancagem moderada, política financeira conservadora e forte liquidez também apoiam a visão de crédito. No entanto, o rating é limitado pela vulnerabilidade da empresa a mercados cíclicos, pela natureza competitiva de seu negócio e pela modesta cobertura de juros.
Para 2025, a Moody’s espera que as receitas da MasTec aumentem ano a ano, lideradas pelo segmento de Energia Limpa e Infraestrutura, com margens EBITDA estáveis. O EBITDA ajustado da Moody’s está projetado para cerca de US$ 1,1 bilhão, com fluxo de caixa livre ajustado de aproximadamente US$ 250 milhões. Isso deve resultar em uma alavancagem de cerca de 2,4x no final de 2025, relativamente estável em comparação com o nível de 2,5x no final de 2024. A cobertura de juros deve melhorar para 3,4x, de 2,8x no mesmo período.
A Moody’s prevê que a MasTec manterá boa liquidez nos próximos 12-18 meses. Em 31 de dezembro de 2024, a MasTec tinha US$ 400 milhões em caixa e US$ 1,8 bilhão de disponibilidade em sua linha de crédito rotativo de US$ 1,9 bilhão, que vence em novembro de 2026. Espera-se fluxo de caixa livre positivo nos próximos 12-18 meses.
A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de desempenho operacional contínuo forte, geração positiva de fluxo de caixa livre e uso equilibrado de caixa para investimentos orgânicos, fusões e aquisições, e retornos aos acionistas, mantendo métricas de crédito em níveis consistentes com um rating Baa3.
A Moody’s poderia elevar os ratings da MasTec se a relação dívida-EBITDA for mantida abaixo de 2,0x, EBITA-despesa com juros permanecer em torno de 10,0x, fundos de operação-dívida for sustentada acima de 45%, e a liquidez melhorar ainda mais. Por outro lado, a Moody’s poderia rebaixar os ratings da MasTec se o desempenho operacional da empresa piorar, a liquidez deteriorar significativamente, a relação dívida-EBITDA for mantida acima de 3,0x, a empresa realizar outra grande aquisição financiada por dívida, EBITA-despesa com juros for mantida abaixo de 7,0x, e fundos de operação-dívida for sustentada abaixo de 35%.
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