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A Moody’s Ratings elevou a classificação do emissor e das notas sênior sem garantia da empresa farmacêutica global Eli Lilly and Company (NYSE:LLY) para Aa3, anteriormente A1. A classificação de curto prazo Prime-1 foi confirmada. Além disso, a prateleira sênior sem garantia e o programa de notas de médio prazo sênior sem garantia foram elevados para (P)Aa3 de (P)A1. A perspectiva para a Eli Lilly foi revisada de positiva para estável.
A elevação baseia-se na expectativa da Moody’s de um robusto crescimento dos lucros da Eli Lilly nos próximos anos. Prevê-se que esse crescimento seja impulsionado pelo portfólio de incretinas da empresa, que inclui Mounjaro e Zepbound. A expansão da aplicação do Zepbound para tratar apneia obstrutiva do sono moderada a grave em adultos obesos em dezembro de 2024 deve fortalecer ainda mais as perspectivas de crescimento da empresa.
O portfólio existente da Eli Lilly, excluindo incretinas, também possui potenciais contribuintes para o crescimento. Espera-se que a empresa farmacêutica se beneficie de produtos blockbuster como Verzenio em oncologia, Ebglyss em imunologia e Kisunla, aprovado para tratar a doença de Alzheimer em julho de 2024. O pipeline em estágio avançado da Eli Lilly, liderado pelo medicamento oral para obesidade e diabetes orforglipron, está preparado para sustentar o crescimento a longo prazo. Os dados da Fase 3 do orforglipron devem ser publicados no final de 2025.
Nos últimos anos, a Eli Lilly aumentou consistentemente sua capacidade de fabricação de injetáveis para atender à alta demanda. Mais investimentos de capital são esperados para apoiar produtos existentes e oportunidades de crescimento de próxima geração, como o retatrutide. Prevê-se também que a empresa invista capital em P&D orgânico e aquisições externas para executar iniciativas estratégicas, mantendo políticas financeiras conservadoras e ponderadas com baixa alavancagem e forte fluxo de caixa livre.
A classificação Aa3 reflete a boa escala da Eli Lilly, posição competitiva sólida, altas margens de lucro e forte fluxo de caixa. Produtos em rápido crescimento como Mounjaro, Zepbound, Verzenio, Ebglyss e Kisunla devem sustentar um forte crescimento. Oportunidades de pipeline em estágio avançado, incluindo orforglipron e retatrutide em diabetes/obesidade, têm potencial para aumentar ainda mais o crescimento. Espera-se que a Lilly mantenha políticas financeiras conservadoras ao longo do tempo.
No entanto, as vendas da Lilly estão algo concentradas na categoria diabetes/metabólica, que continuará a constituir mais da metade das vendas totais. A empresa também enfrenta risco de execução do pipeline e risco de execução comercial. Como outras empresas farmacêuticas, a Lilly está cada vez mais exposta a propostas regulatórias e legislativas que visam o preço dos medicamentos, como o US Inflation Reduction Act.
A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de forte crescimento e políticas financeiras conservadoras, moderada pela concentração contínua na categoria terapêutica de diabetes/metabólica.
Fatores que poderiam levar a uma elevação incluem rápida adoção de novos produtos, execução bem-sucedida do pipeline, melhor diversidade de receita e continuação de políticas financeiras disciplinadas. Se a relação dívida/EBITDA se mantiver abaixo de 1,75x, isso poderia apoiar uma elevação. Por outro lado, crescimento lento em novos produtos, grandes contratempos no pipeline ou grandes aquisições financiadas por dívida poderiam levar a um rebaixamento. Se a relação dívida/EBITDA se mantiver acima de 2,75x, isso poderia resultar em um rebaixamento.
A Eli Lilly, com sede em Indianapolis, Indiana, é uma empresa farmacêutica global com fortes posições de mercado em diabetes e oncologia. A empresa reportou receitas de aproximadamente 45 bilhões USD para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2024.
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