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Investing.com — A Moody's Ratings elevou hoje a classificação de família corporativa de longo prazo da Muthoot Finance Limited (Muthoot) para Ba1 de Ba2, mantendo uma perspectiva estável.
A elevação da Muthoot reflete seu forte perfil de crédito, reforçado por sua posição de liderança e histórico sólido no setor de financiamento de ouro na Índia. Os robustos controles operacionais e práticas de gestão de risco da empresa têm apoiado seu crescimento e a qualidade dos ativos em sua carteira de financiamento de ouro. Apesar da forte concorrência e práticas agressivas de empréstimo de outros bancos e instituições financeiras não bancárias, a Muthoot preservou seus padrões de subscrição, levando a um crescimento constante de empréstimos e qualidade estável de ativos.
A rentabilidade da Muthoot é um ponto forte significativo de crédito, tornando-a a mais lucrativa entre as empresas financeiras indianas avaliadas pela Moody's. A empresa reportou uma forte receita líquida em relação à média de ativos geridos de 4,9% nos nove meses encerrados em dezembro de 2024, sustentada por uma alta margem de juros líquida e baixos custos de crédito no financiamento de ouro. Esta rentabilidade superior impulsionou a capitalização interna, refletida em seu patrimônio comum tangível em relação ao total de ativos geridos (TCE/TMA) de aproximadamente 23,3% no final de dezembro de 2024.
No entanto, houve um rápido crescimento nas subsidiárias de financiamento não-ouro da Muthoot nos últimos anos, acompanhado por uma ligeira deterioração na qualidade de seus ativos. Os empréstimos problemáticos consolidados da Muthoot como percentual dos empréstimos brutos subiram para 4,1% no final de dezembro de 2024, acima dos 3,0% no final de março de 2024. Os custos de crédito consolidados, ou provisões para perdas de empréstimos em relação à média do total de ativos, mais que dobraram para 1,5% (anualizado) nos nove meses encerrados em dezembro de 2024, acima dos 0,5% (anualizado) no ano anterior. Isso se deveu principalmente a um aumento nas inadimplências em seus empréstimos de microfinanças, uma tendência observada em todo o setor.
A capacidade da Muthoot de diminuir empréstimos problemáticos enquanto mantém baixas baixas líquidas é um fator significativo a ser monitorado. No entanto, espera-se que os custos de crédito mais elevados das subsidiárias tenham um impacto moderado na carteira geral de empréstimos da Muthoot, já que o financiamento de ouro continua sendo o foco principal da empresa.
A Muthoot depende principalmente de empréstimos bancários para suas necessidades de financiamento, representando 56% de sua composição de financiamento no final de dezembro de 2024. Nos últimos anos, a empresa diversificou suas fontes de financiamento para incluir financiamento mais estável e de longo prazo, além de empréstimos em moeda estrangeira através de empréstimos comerciais externos, o que é positivo para o crédito. Apesar de manter uma liquidez modesta em seu balanço, aproximadamente 6,0% de seus ativos totais em dezembro de 2024, a curta duração e a natureza líquida de seus empréstimos, juntamente com seu acesso bem estabelecido a bancos e investidores do mercado de dívida, mitigam os riscos.
A classificação poderia ser ainda mais elevada se o ambiente operacional para financiadores de ouro na Índia melhorar e a Muthoot mantiver sua dominância no setor de financiamento de ouro, apoiada por fortes controles operacionais e gestão de risco. Um rebaixamento é possível se a qualidade dos ativos ou a capitalização da Muthoot piorar, de modo que seu TCE/TMA caia abaixo de 17,0% sem um plano claro de captação de capital, ou se seu acesso ao financiamento piorar. Uma mudança regulatória significativa que afete o crescimento ou a rentabilidade da empresa também poderia levar a um rebaixamento.
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