Moody’s eleva classificações da PG&E Corporation e Pacific Gas & Electric

Investing.com — A Moody’s Ratings melhorou as classificações da PG&E Corporation e Pacific Gas & Electric, afetando mais de $45 bilhões em títulos de dívida. Em 27 de março de 2025, a agência elevou as classificações da PG&E Corporation, incluindo suas classificações de dívida sênior garantida para Ba2 de Ba3, e retirou a classificação Ba1 de família corporativa, a classificação Ba2-PD de probabilidade de inadimplência e a classificação SGL-2 de Liquidez de Grau Especulativo. As classificações da Pacific Gas & Electric também foram elevadas, incluindo a classificação de suas obrigações hipotecárias de primeiro grau sênior garantidas para Baa1 de Baa2, e uma classificação de Emissor Baa3 foi atribuída à concessionária.

Toda a dívida da PG&E é garantida em base de primeiro penhor pela maioria dos ativos reais da concessionária e certos ativos tangíveis. A dívida sênior garantida da matriz é assegurada por um penhor das ações da PG&E.

As elevações refletem o progresso contínuo da PG&E na redução do risco de incêndios florestais, fortalecimento de seu perfil financeiro e melhoria de suas relações com as principais partes interessadas, segundo Jeff Cassella, VP da Moody’s Ratings – Diretor Sênior de Crédito. As elevações também levam em conta o apoio da legislação californiana sobre incêndios florestais (AB1054), que inclui acesso contínuo ao fundo de seguro contra incêndios florestais do estado e disposições de limite de responsabilidade dos acionistas e recuperação de custos positivas para o crédito.

Desde sua saída da falência em 2020, a PG&E investiu mais de $20 bilhões em mitigação de incêndios florestais. Isso reduziu o risco de a infraestrutura da concessionária causar um incêndio catastrófico e as potenciais responsabilidades resultantes. Desde 2020, a PG&E não experimentou nenhum incêndio florestal catastrófico que tenha tido um impacto financeiro material na empresa, o que também apoiou a elevação.

A qualidade de crédito da empresa é apoiada pelas disposições da AB1054 e pela expectativa de que o fundo de seguro contra incêndios florestais permanecerá disponível e acessível. O impacto financeiro de futuros incêndios florestais deve ser mitigado pela capacidade da PG&E de obter aprovação de seu certificado anual de segurança contra incêndios florestais dos reguladores, o que permite a presunção da prudência da empresa como parte do padrão aprimorado de prudência e protege a empresa com um limite de responsabilidade sobre o reembolso ao fundo de incêndios florestais se a empresa for considerada imprudente.

No curto prazo, a aprovação do regulador da Califórnia do mais recente plano de mitigação de incêndios florestais da PG&E, cobrindo o período de 2026 a 2028, que deverá ser apresentado em abril, é necessária para que a concessionária continue a solicitar e receber seu certificado anual de segurança. A longo prazo, a SB 884, assinada como lei em setembro de 2022, fornece apoio legislativo para o plano da PG&E de enterrar 10.000 milhas de suas linhas de energia em áreas de alto risco de incêndio nos próximos 10 anos.

A Moody’s também espera que o perfil financeiro da PG&E continue a se fortalecer e permaneça favorável à qualidade de crédito, incluindo a relação da PG&E Corporation de fluxo de caixa das operações antes das mudanças no capital de giro (CFO pre-W/C) para dívida de baixo a médio adolescente e a relação da concessionária de CFO pre-W/C para dívida no médio a alto adolescente, excluindo o impacto da dívida de securitização, nos próximos anos. A empresa indicou que pode pagar $2 bilhões dessa dívida até o final de 2026.

Em 31 de dezembro de 2024, a PG&E Corporation tinha cerca de $940 milhões em caixa e equivalentes de caixa em seu balanço, que incluía $705 milhões em caixa na concessionária. A liquidez da empresa também é atualmente reforçada pela política de crescimento modesto de dividendos de ações ordinárias da empresa.

As perspectivas estáveis para a PG&E Corporation e Pacific Gas & Electric refletem o progresso contínuo da concessionária na redução de sua exposição ao risco de incêndios florestais e o apoio contínuo das principais partes interessadas. Reflete a expectativa da Moody’s de que a concessionária manterá acesso ao fundo de seguro contra incêndios florestais do estado e outras disposições-chave da AB1054. As perspectivas estáveis também consideram seus sólidos perfis financeiros, já que a Moody’s espera que a relação da PG&E Corporation de CFO pre-W/C para dívida esteja no baixo a médio adolescente e a relação da concessionária de CFO pre-W/C para dívida esteja no médio a alto adolescente, excluindo o impacto da securitização, nos próximos dois anos.

As classificações podem ser elevadas ou rebaixadas dependendo de vários fatores, incluindo a capacidade da concessionária de continuar reduzindo o risco de incêndios florestais catastróficos e manter o certificado de segurança contra incêndios florestais necessário e acesso ao fundo de seguro contra incêndios florestais, entre outras coisas. A capacidade da empresa de sustentar seu perfil financeiro atual também será importante para potenciais elevações ou rebaixamentos de classificação.

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