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Investing.com -- A Moody’s Ratings revisou a perspectiva da Herbalife Ltd. (NYSE:HLF) de negativa para estável, mantendo sua classificação B1 Corporate Family Rating (CFR) e outras classificações. A decisão reflete a melhora na alavancagem da empresa, tendências positivas no recrutamento de distribuidores, redução nos custos de insumos e amortização da dívida, que contribuíram para um aumento no fluxo de caixa livre.
As ações de reestruturação e transformação da Herbalife no último ano resultaram em melhores margens operacionais e geração de fluxo de caixa livre mais forte do que o previsto anteriormente. Isso levou a uma redução na alavancagem dívida/EBITDA da empresa para 4,4x em 31 de dezembro de 2024, comparado a 5,2x no final de 2023. A Moody’s espera que a Herbalife continue focando na redução do saldo da dívida, visando um montante total de dívida em aberto de $1,4 bilhões até o final de 2028.
A diversificação global da empresa sustenta seu perfil de crédito, já que pressões e volumes de vendas fracos não são experimentados uniformemente em diferentes regiões. Apesar de um aumento em novos distribuidores, o setor e o modelo de negócios permanecem desafiados, com volumes de vendas ainda negativos. No entanto, se a tendência de ganhos de novos distribuidores continuar, os volumes de vendas devem se tornar positivos em 2025.
A Moody’s também reconheceu a melhora na posição de liquidez da Herbalife, elevando sua classificação de liquidez especulativa de SGL-3 para SGL-2. No final de 2024, a empresa tinha $415 milhões em caixa e uma linha de crédito rotativo não utilizada de $400 milhões. A Moody’s prevê que a Herbalife gerará pelo menos $175 milhões de fluxo de caixa livre em 2025 e que todas as recompras de ações permanecerão suspensas até que a meta de alavancagem bruta da administração de 3,0x seja alcançada.
A Herbalife resgatou $65 milhões das notas sem garantia com vencimento em setembro de 2025 em fevereiro de 2025. As fontes de liquidez fornecem boa cobertura para os $197 milhões restantes das notas de setembro de 2025, bem como para a amortização anual obrigatória do empréstimo a prazo de aproximadamente $20 milhões. A empresa planeja pagar as notas sem garantia com vencimento em setembro de 2025 usando uma combinação de caixa gerado internamente e saque do crédito rotativo.
A classificação B1 CFR da Herbalife reflete sua oferta específica de produtos e serviços no competitivo setor de nutrição e perda de peso, bom fluxo de caixa livre e uma estratégia financeira agressiva impulsionada por alta alavancagem e recompras de ações financiadas por dívida. As estratégias da empresa para restaurar o crescimento estão mostrando alguns sinais de eficácia, com um aumento ano a ano na média de líderes de vendas ativos no quarto trimestre de 2024.
As classificações são sustentadas pelo foco do consumidor em saúde e bem-estar, inovação de produtos, fluxo de caixa livre previsível e excelente diversidade geográfica. Espera-se que o setor de nutrição e bem-estar experimente forte demanda de longo prazo devido ao envelhecimento da população, altas taxas de obesidade e foco contínuo no bem-estar.
A Moody’s afirmou que as classificações poderiam ser elevadas se a Herbalife demonstrar crescimento sustentado em vendas e lucratividade com boa liquidez, e aderir a uma estratégia financeira mais conservadora. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se os ganhos diminuírem devido a fatores como contração na força de vendas ou volumes de produtos, pressão de preços sobre custos mais altos ou deterioração na liquidez.
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