Moody’s mantém rating B1 da Mirion e eleva dívida sênior garantida

Investing.com -- A Moody’s Ratings confirmou o rating corporativo B1 da Mirion Technologies, enquanto elevou o rating de sua linha de crédito bancário sênior garantida para Ba2, de Ba3, mantendo uma perspectiva estável.

A ação de rating segue o lançamento pela Mirion de um novo título conversível sênior não garantido de US$ 250 milhões com prazo de 6 anos. Os recursos dessa oferta, combinados com uma emissão de ações, financiarão a aquisição de US$ 585 milhões da Paragon Energy Solutions anunciada na quarta-feira. O título inclui uma opção de greenshoe de US$ 45 milhões que, se exercida, será usada para fins corporativos gerais.

A Moody’s espera que o crescimento contínuo da receita e da lucratividade apoie a melhoria dos indicadores de crédito, com a alavancagem projetada para cair para 4,5x até 2026. A agência prevê que o crescimento de pedidos dos mercados de energia nuclear e tratamento de câncer, juntamente com a receita recorrente de substituição, compensará os ventos contrários macroeconômicos e impulsionará a expansão das margens nos próximos 12-18 meses.

A elevação do rating da dívida sênior garantida reflete expectativas de recuperação melhorada devido ao aumento da dívida júnior na estrutura de capital a partir da emissão de títulos conversíveis.

A aquisição da Paragon, que fornece tecnologias de instrumentação e controle para a indústria de energia nuclear, expandirá a presença da Mirion no setor nuclear dos EUA, incluindo crescimento no mercado de pequenos reatores modulares. No entanto, o negócio aumenta significativamente a alavancagem financeira da Mirion, com a dívida-EBITDA pro forma estimada em cerca de 5x (de 4x) em 30 de junho.

A Moody’s observou que as aquisições continuam sendo fundamentais para a estratégia de crescimento da Mirion, criando incertezas financeiras e operacionais, mas espera que a empresa siga políticas financeiras equilibradas, incluindo foco na redução da alavancagem após a aquisição da Paragon.

O rating B1 reflete a forte posição da Mirion em mercados de nicho com fundamentos positivos de longo prazo, sua liderança na indústria especializada de energia nuclear com altas barreiras de entrada e sua considerável base de receita recorrente. A empresa mantém boa diversificação geográfica, com cerca de 42% da receita vindo de fora dos EUA.

A Mirion enfrenta desafios, incluindo demanda mais fraca nos mercados de Laboratórios e Pesquisa, ventos contrários macroeconômicos e incerteza tarifária afetando a demanda chinesa. No entanto, espera-se que sua carteira de pedidos, apoiada pela demanda de ciclo longo nos mercados nuclear e médico, impulsione o crescimento da receita.

A liquidez da empresa permanece boa, com um saldo de caixa saudável, fluxo de caixa livre positivo esperado para exceder US$ 90 milhões no próximo ano e acesso à sua linha de crédito rotativo de US$ 175 milhões com vencimento em 2030.

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