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Investing.com — A Moody’s Ratings confirmou o Corporate Family Rating (CFR) da Civitas Resources, Inc. (Civitas) em Ba3. O Probability of Default Rating (PDR) permanece em Ba3-PD e os ratings para notas seniores não garantidas são mantidos em B1. O rating Speculative Grade Liquidity (SGL) permanece em SGL-2. A perspectiva para a Civitas foi ajustada de positiva para estável.
A revisão da perspectiva para estável é uma resposta ao ambiente mais fraco de preços de commodities, à ausência de redução de dívida até o momento e ao prazo potencialmente mais longo necessário para diminuir a alavancagem, declarou Jonathan Teitel, Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s. A perspectiva estável beneficia-se da integração bem-sucedida de aquisições na região do Permian durante 2023-2024 e é apoiada pelas políticas financeiras recentemente alteradas que priorizam a redução da dívida.
O CFR Ba3 da Civitas reflete sua grande escala, diversificação de bacias e políticas financeiras de suporte. Em 2025, a Civitas implementou uma nova estratégia de alocação de capital que prioriza a redução da dívida sobre os retornos aos acionistas. A empresa planeja usar a maior parte de seu fluxo de caixa livre para redução da dívida em 2025, visando uma dívida líquida de US$ 4,5 bilhões até o final do ano. Anteriormente, os retornos formulaicos aos acionistas limitavam sua flexibilidade financeira. A Civitas tem uma meta de alavancagem líquida de longo prazo de 0,75x. O pagamento diferido de US$ 475 milhões em janeiro de 2025 pela aquisição da Vencer provavelmente aumentou os empréstimos do revolver.
As aquisições de ativos da Hibernia Energy e Tap Rock Resources em 2023, e da Vencer Energy em 2024, aumentaram significativamente a produção e o inventário de perfuração, enquanto diversificavam a produção para a economicamente favorável Bacia do Permian. Essa diversificação também reduziu a exposição concentrada a riscos regulatórios para produtores de petróleo e gás no Colorado. No início de 2025, a Civitas adquiriu ativos adicionais no Permian por US$ 300 milhões e planeja compensar isso vendendo US$ 300 milhões em ativos, provavelmente na Bacia DJ.
Em 31 de dezembro de 2024, a empresa tinha US$ 76 milhões em caixa e US$ 450 milhões em empréstimos de revolver pendentes. O revolver possui US$ 2,5 bilhões em compromissos eleitos e uma base de empréstimo de US$ 3,4 bilhões, com compromissos eleitos aumentados de US$ 2,2 bilhões em fevereiro de 2025. Esperamos que a Civitas aborde proativamente seus US$ 400 milhões em notas seniores com vencimento em outubro de 2026 e evite acionar o vencimento antecipado.
As notas seniores não garantidas da Civitas são classificadas como B1, um nível abaixo do CFR, devido à sua subordinação ao revolver sênior garantido.
A perspectiva estável reflete nossa expectativa de que a Civitas gerará fluxo de caixa livre e reduzirá a dívida de acordo com suas políticas financeiras revisadas para manter métricas de crédito favoráveis.
Fatores que poderiam levar a uma elevação incluem fluxo de caixa livre positivo consistente, redução da dívida e progresso significativo em direção à sua meta de alavancagem de longo prazo declarada; crescimento orgânico da produção e reposição de reservas a custos competitivos; fluxo de caixa retido (RCF) para dívida acima de 40%; e manutenção de liquidez sólida.
Fatores que poderiam levar a um rebaixamento incluem um declínio significativo na produção, RCF/dívida abaixo de 25%, enfraquecimento da liquidez ou desenvolvimentos regulatórios adversos à empresa.
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