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Investing.com -- A Moody’s Ratings confirmou o rating de emissor de longo prazo A1 e os ratings de papel comercial Prime-1 da Kenvue Inc., mas alterou a perspectiva de estável para negativa.
A mudança na perspectiva reflete os desafios contínuos que pressionam os resultados operacionais da Kenvue, o que levou a empresa a reduzir sua orientação para o ano inteiro. A empresa de saúde do consumidor lançou uma revisão estratégica abrangente em julho de 2025 para otimizar seu portfólio de marcas e melhorar o desempenho.
A Kenvue experimentou rotatividade executiva este ano, com um CEO interino e um novo CFO assumindo funções. Embora a empresa esteja trabalhando para melhorar os resultados, o cronograma e o escopo das ações de sua revisão estratégica permanecem desconhecidos.
A agência de classificação observou que vendas fracas e saídas de caixa de um plano de reestruturação previamente anunciado resultarão em fluxos de caixa livres negativos para o ano após os pagamentos de dividendos. Alegações recentes sobre riscos potenciais do acetaminofeno durante a gravidez podem prejudicar a reputação da marca ou levar a novos processos judiciais, embora a Kenvue mantenha que essas alegações carecem de mérito legal e científico.
A Moody’s confirmou os ratings com base nas ações da Kenvue para melhorar o desempenho, seu diversificado portfólio global de produtos, compromisso com a redução da alavancagem e boa posição de liquidez para financiar iniciativas destinadas a restaurar o crescimento dos lucros.
A alavancagem de dívida em relação ao EBITDA da empresa estava em aproximadamente 2,8x em junho de 2025, o que a Moody’s considera alto para o rating atual. A Kenvue tem uma meta pública de alavancagem bruta de 2x, e a Moody’s espera que a empresa evite recompras materiais de ações até que a alavancagem seja reduzida.
A Moody’s projeta que a alavancagem aumentará para 3,0x em 2025, excedendo o limite de rebaixamento de 2,75x, antes de melhorar para menos de 2,7x em 2026, à medida que os custos de reestruturação diminuírem.
A Kenvue mantém um portfólio diversificado de marcas estabelecidas, incluindo Tylenol, Neutrogena, Listerine, Johnson’s, BAND-AID, Aveeno, Zyrtec e Nicorette. Os fortes relacionamentos da empresa com varejistas, capacidades de inovação e posições de liderança no mercado geralmente sustentam um bom fluxo de caixa operacional.
Uma elevação dos ratings poderia ocorrer se a Kenvue mantiver ou melhorar a participação de mercado, demonstrar crescimento consistente dos lucros, sustentar dívida/EBITDA abaixo de 2x e manter o fluxo de caixa retido para dívida líquida acima de 20%.
Por outro lado, um rebaixamento poderia acontecer se as participações de mercado enfraquecessem, se a dívida/EBITDA permanecesse acima de 2,75x, ou se o fluxo de caixa retido para dívida líquida não melhorasse para pelo menos 15%. Mudanças significativas no perfil de negócios a partir da revisão estratégica, deterioração da liquidez ou uma grande aquisição financiada por dívida também poderiam desencadear um rebaixamento.
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