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Investing.com -- A Moody's Ratings rebaixou a classificação de família corporativa de longo prazo da OCI N.V. para Ba3 de Ba2 e alterou sua perspectiva para negativa, anunciou a agência de classificação na quinta-feira.
O rebaixamento reflete o perfil de negócios menor e menos diversificado da OCI após uma série de vendas de ativos, juntamente com a decisão da empresa de alocar capital adicional para retornos aos acionistas em vez de reinvestimento no negócio.
A Moody's citou a incerteza em torno das melhorias de desempenho na OCI Nitrogen BV (OCIN) e a construção incompleta de uma nova planta de amônia limpa como razões para a perspectiva negativa.
A OCI recentemente concluiu a venda de suas operações de Metanol e retirou seus títulos de 2033 no valor de US$ 600 milhões. A empresa planeja pagar um dividendo de US$ 700 milhões em setembro e até US$ 300 milhões em dividendos em 2026.
Essas ações deixarão a OCI com capacidade de capital reduzida e apenas um ativo operacional, a OCI Nitrogen BV, que reportou EBITDA negativo nos últimos dois anos. No entanto, a Moody's observou que a OCIN começou a gerar EBITDA positivo após a manutenção programada da planta no primeiro semestre de 2025.
Após o pagamento dos títulos e a próxima distribuição aos acionistas, a Moody's estima que a OCI terá aproximadamente US$ 300-400 milhões em caixa até o final de 2025. A empresa ainda precisa gastar cerca de US$ 250 milhões para concluir seu Projeto de Amônia Limpa antes de transferir a instalação para a Woodside Energy Group Ltd, após o qual espera receber US$ 470 milhões em contraprestação diferida.
Nos próximos 12-18 meses, a Moody's projeta que a OCI poderia atingir US$ 125 milhões em EBITDA em uma base contínua, potencialmente tornando-se positiva em fluxo de caixa livre.
A agência de classificação descreveu a liquidez da OCI como "muito boa", observando seus saldos de caixa substanciais e disponibilidade total em sua linha de crédito rotativo de US$ 600 milhões. A empresa também detém uma participação de 13% na Methanex Corporation avaliada em aproximadamente US$ 350 milhões e tem até US$ 362 milhões em contraprestação diferida a receber de sua alienação da Fertiglobe plc.
A Moody's indicou que um aumento de classificação é improvável, dadas as operações de planta única da OCI e a falta de direção estratégica.
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