Moody's rebaixa Shiseido para Baa1 devido a preocupações com lucratividade

Investing.com -- A Moody's Ratings rebaixou as classificações de emissor e dívida sênior sem garantia da Shiseido Company, Limited de A3 para Baa1, mantendo uma perspectiva negativa.

A agência de classificação de crédito citou a "baixa lucratividade prolongada" da Shiseido e as condições desafiadoras do mercado como fatores-chave para o rebaixamento. A margem EBITA da empresa ficou em 6,4% nos doze meses encerrados em junho de 2025, abaixo das estimativas anteriores.

"Esperamos que o potencial da empresa para crescimento lucrativo e melhoria da diversificação geográfica e de produtos será limitado", disse Shunsuke Kimura, Analista da Moody's Ratings.

Apesar dos esforços contínuos de reestruturação, incluindo reduções na força de trabalho e retiradas seletivas de marcas, a Moody's espera que o fraco sentimento do consumidor e a intensa competição nos principais mercados limitem uma recuperação significativa da margem nos próximos 12-18 meses.

A Shiseido revisou repetidamente para baixo suas metas de lucratividade de médio prazo, destacando sua vulnerabilidade às pressões do mercado. O sentimento do consumidor na China, historicamente um importante impulsionador de lucros para a empresa, permanece contido. O negócio de Travel Retail continua enfrentando dificuldades devido à fraca demanda turística, estagnação nos canais duty-free e declínio nas compras impulsionadas por revenda.

Nas Américas e na Europa, o crescimento mais lento do mercado e problemas de produção na Drunk Elephant, marca americana da Shiseido, contribuíram para um desempenho de vendas lento.

A Moody's projeta que a alavancagem diminuirá à medida que a empresa realize economias com seu programa de reestruturação, mas espera uma recuperação mais significativa de lucro e alavancagem apenas a partir do final de 2026. A agência prevê que a margem EBITA da Shiseido alcance cerca de 8% até 2027 se os esforços de redução de custos forem bem-sucedidos, embora o crescimento da receita provavelmente permanecerá limitado.

A perspectiva negativa reflete a visão da Moody's de que a recuperação do mercado nas principais regiões é improvável no curto prazo. Japão e China geram a maior parte do lucro operacional central da Shiseido, com a estagnação contínua na China provavelmente aumentando a dependência do mercado japonês.

A classificação Baa1 da Shiseido é sustentada por sua sólida posição de mercado no Japão, foco estratégico em marcas de prestígio para cuidados com a pele e maquiagem, investimentos em P&D e forte liquidez. No entanto, esses pontos fortes são compensados pela fraca lucratividade, categorias de produtos limitadas e concentração geográfica.

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