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Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) elevou as ações da CDW (NASDAQ:CDW) Corp e Teradata Corp (NYSE:TDC) para acima da média com base em valorização e capacidade defensiva.
Mas em meio ao crescimento desacelerado, tarifas elevadas e maior incerteza política no setor de hardware de TI, a corretora reduziu suas previsões de LPA para 2025 e 2026 em 15-18% e cortou preços-alvo em quase 30% em média no setor, prevendo um ciclo de baixa de hardware de vários trimestres e alertando que os riscos permanecem inclinados para o lado negativo.
"O muro de preocupações ainda está muito alto para escalar", disse o analista do Morgan Stanley.
A incerteza está próxima de máximas históricas e os gastos com hardware já estão desacelerando, escreveram os analistas, acrescentando que tarifas recíprocas e tensões geopolíticas estão pressionando os fundamentos.
As ações de hardware tiveram desempenho inferior em 12 pontos percentuais desde o pico em fevereiro, mas o Morgan Stanley alertou que as avaliações — agora em torno de 10,2 vezes suas estimativas de LPA para 2026, em linha com mínimas anteriores — ainda podem cair mais se uma recessão completa se materializar.
A empresa delineou um novo cenário pessimista que assume uma desaceleração prolongada, comparado ao seu cenário base de uma desaceleração de crescimento de vários trimestres começando no 2º tri de 2025, com pressão nas margens devido às tarifas parcialmente compensada por controles de custos.
Neste contexto, o Morgan Stanley elevou CDW e Teradata. O modelo de negócios diversificado da CDW e a avaliação de P/L de 15x oferecem defensividade relativa em condições de final de ciclo, enquanto a TDC negocia abaixo de 9x o LPA de 2026 — uma mínima de 10 anos — apesar de um mix crescente de receita em nuvem e envolvimento ativista que poderia provocar mudanças estratégicas.
O Morgan Stanley também destacou potenciais oportunidades em ações de unidades de disco e Dell Tech (NYSE:DELL), observando que a montagem de servidores baseada nos EUA desta última poderia ser uma vantagem relativa no espaço de IA em meio a atritos comerciais.
Ainda assim, a empresa enfatizou cautela geral: "é muito cedo para olhar para o potencial salto a partir do fundo, quando as ações de hardware de TI historicamente superam o desempenho"
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