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Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou as ações da Warner Music Group (NASDAQ:WMG) para na média, de acima da média, e reduziu seu preço-alvo para US$ 32 de US$ 37 em uma nota aos clientes na segunda-feira.
O banco citou expectativas reduzidas para o setor e menor visibilidade de crescimento específico da empresa.
"Rebaixamos as ações da WMG para na média enquanto reduzimos as estimativas para refletir expectativas de crescimento mais conservadoras para o setor e para a empresa; estamos aproximadamente 2-4% abaixo do consenso", escreveram os analistas do Morgan Stanley em uma nota aos clientes.
A firma apontou para uma perspectiva mais fraca para o mercado mais amplo de streaming de música. A previsão musical global revisada do Morgan Stanley agora estima um crescimento de receita de streaming por assinatura de 7-8% em 2025, abaixo dos 10-12% em cada um dos últimos três anos.
"Nossa perspectiva mais equilibrada para as ações da WMG reflete nossa visão de que as expectativas do mercado para o crescimento podem se provar otimistas", disseram os analistas.
O Morgan Stanley explica que o crescimento da Warner Music está cada vez mais dependente de ganhos de monetização em vez de adições de assinantes, particularmente em mercados desenvolvidos como os EUA, onde o crescimento de usuários está desacelerando.
"Embora esperemos que a WMG se beneficie dos ventos favoráveis de ARPU tanto de aumentos de preços no varejo quanto de aumentos mínimos por stream no atacado ao longo do tempo, não esperamos que isso seja um fator no ano fiscal de 2025", observou o Morgan Stanley.
Além disso, enquanto os mercados emergentes estão impulsionando o crescimento de usuários, a WMG tem menor participação de mercado nessas regiões, e a receita média por usuário permanece baixa.
"O crescimento do setor de streaming impulsionado cada vez mais pelos mercados emergentes se mostra menos benéfico para as receitas da WMG do que o crescimento dos mercados ocidentais desenvolvidos", disseram os analistas.
A firma agora prevê um crescimento de 6,5% no streaming por assinatura para o segmento de Música Gravada da WMG no ano fiscal de 2025 — abaixo do consenso e no limite inferior da orientação — com expansão de margem mais modesta.
Apesar do rebaixamento, o Morgan Stanley ainda vê a WMG como um "ativo de crescimento de alta qualidade" e disse que poderia se tornar mais otimista com "melhor visibilidade do crescimento de receita" e aumentos de preços mais consistentes de plataformas como a Apple (NASDAQ:AAPL) Music.
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