Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
Investing.com - O Morgan Stanley (NYSE:MS) reduziu seu preço-alvo para as ações da LVMH (EPA:LVMH) de €560 para €510, apontando para uma pressão sobre os lucros mais acentuada do que o esperado, decorrente da desalavancagem operacional e movimentos adversos de câmbio (FX).
Embora o gigante de Wall Street já tivesse antecipado uma desaceleração no segmento de Moda e Artigos de Couro (F&LG) da empresa, agora espera um declínio mais acentuado nos lucros, com estimativas de margem caindo mais significativamente do que o projetado anteriormente.
O banco reduziu sua previsão de crescimento orgânico de vendas para o primeiro semestre de 2025 (1S25) para F&LG para -7,5% em comparação anual, refletindo uma demanda mais fraca de grupos-chave de consumidores, especialmente turistas chineses no Japão.
"Acreditamos que as expectativas aqui permanecem muito altas (duplo impacto da desalavancagem operacional e câmbio adverso)", escreveram os analistas liderados por Edouard Aubin, acrescentando que esse ajuste empurra sua estimativa de EBIT para a divisão abaixo do consenso.
Para o 1S25, o Morgan Stanley projeta uma margem EBIT de 34,1%, versus 35,6% no consenso e 38,8% no período do ano anterior. A empresa espera uma contração de margem de 470 pontos base, impulsionada em parte pela redução da utilização da capacidade e um agravamento da pressão cambial.
A valorização do euro frente às principais moedas agora é vista como responsável por reduzir mais de 100 pontos base das margens brutas, acima dos 25 pontos base anteriormente assumidos.
A pressão sobre os gastos transfronteiriços—particularmente uma queda nos gastos de americanos na Europa e chineses no Japão—foi citada como uma grande mudança nas tendências do segundo trimestre. Segundo o Morgan Stanley, isso continua sendo um componente-chave da demanda no espaço de bens de luxo pessoais.
No geral, a previsão de lucros anuais do grupo foi reduzida em 3,5% para €16,96 bilhões, com o LPA reduzido para €20,84, quase 4% abaixo das estimativas anteriores. A corretora também revisou sua previsão de receita anual para €81,4 bilhões, de €82,9 bilhões.
Embora o Morgan Stanley espere que a maioria dos pares do setor de luxo enfrente revisões para baixo em meio a gastos transfronteiriços fracos, observou que o desempenho inferior relativo da LVMH é incomum.
"Isso aconteceu muito raramente nas últimas três décadas. Assim, acreditamos que continuará a pesar sobre os múltiplos de avaliação do Grupo", disseram os analistas.
"E com as expectativas de lucros provavelmente permanecendo em uma trajetória descendente, acreditamos que o desempenho do preço das ações pode permanecer moderado", acrescentaram.
A empresa manteve uma classificação na média para as ações da LVMH, citando fatores mistos antes da divulgação dos resultados da empresa em julho.
Ela prevê que a pressão de curto prazo continuará, mas permanece positiva quanto ao posicionamento de longo prazo do gigante do luxo no setor, ajudado pela força de suas marcas e diversificação de negócios.
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