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Investing.com — "Mudanças sísmicas nas políticas" da Europa podem alterar a trajetória econômica da região e potencialmente levar a um desempenho superior duradouro em seus mercados de ações locais, segundo analistas do Citi.
Comentários recentes do presidente Donald Trump, bem como uma ameaça percebida da Rússia, levantaram dúvidas sobre a ajuda militar de longa data dos EUA ao continente e provocaram pedidos de aumento nos gastos com defesa nacional.
No início desta semana, a câmara baixa do parlamento da maior economia da Europa, a Alemanha, apoiou uma medida que flexibilizou os rígidos limites de empréstimos e abriu caminho para os planos do futuro chanceler Friedrich Merz de grandes gastos em defesa e infraestrutura.
Enquanto isso, o banco de investimento público da França, Bpifrance, está prestes a lançar um fundo de 450 milhões de euros focado em defesa, disse o ministro das Finanças, Eric Lombard, na quinta-feira.
A perspectiva de renovação dos gastos na Europa tem sustentado parcialmente um aumento nas ações europeias este ano, com o índice pan-regional Stoxx 600 superando em muito o benchmark americano S&P 500. Investidores em busca de barganhas também têm sido atraídos por ações europeias relativamente mais baratas, especialmente quando comparadas com as avaliações inflacionadas nos EUA.
A tendência segue anos de desempenho inferior consistente nas ações europeias, enquanto os traders observavam crescimento relativamente baixo, taxas próximas de zero e inflação tímida na região.
"Mas os eventos das últimas semanas representam mudanças verdadeiramente sísmicas, com os formuladores de políticas abrindo as torneiras para gastos em defesa e infraestrutura", disseram os analistas do Citi liderados por Beata Manthey em uma nota aos clientes.
Grandes gastos fiscais europeus poderiam fornecer justificativa para uma "reavaliação estrutural" do mercado de ações do continente para uma média de longo prazo de cerca de 16 vezes o índice preço-lucro futuro, acrescentou Manthey. Atualmente, a métrica comumente usada para avaliar ações está em aproximadamente 14.
"Isso é alcançável por meio de maior crescimento esperado [de lucro por ação] e um prêmio de risco de ações mais baixo", disse Manthey. O prêmio de risco de ações refere-se aos retornos extras que os investidores exigem por manter ações em vez de títulos.
Durante a reavaliação, ações cíclicas mais expostas a mudanças econômicas seriam favorecidas em relação a nomes defensivos, que normalmente entregam ganhos estáveis independentemente do ambiente operacional, observou Manthey. Ações de valor, que são negociadas abaixo de seu valor intrínseco, e players de pequena e média capitalização também podem se beneficiar.
Os setores com a melhor combinação de exposições de mercado, valor e tamanho incluem automóveis, construção, recursos básicos, bancos e seguros, disse Manthey.
No entanto, o processo de reavaliação ainda pode estar sujeito à volatilidade do mercado de ações no curto prazo devido aos planos tarifários de Trump e ao possível desaceleramento do crescimento dos EUA, acrescentou Manthey.
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