Nike rebaixada pela S&P com queda na rentabilidade e pressões tarifárias

Investing.com - A S&P Global Ratings rebaixou a Nike Inc (NYSE:NKE) para ’A+’ de ’AA-’ devido a preocupações com margens em declínio, exposição contínua a tarifas e um esforço prolongado de recuperação. O rebaixamento ocorre em meio a mudanças estratégicas após a saída abrupta do ex-CEO John Donahoe em 2024 e um novo foco sob o atual CEO Elliott Hill.

A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P de que a Nike manterá alavancagem abaixo de 1,0x nos próximos 24 meses, apesar dos desafios de rentabilidade no curto prazo. A agência citou um declínio significativo nos indicadores financeiros da Nike, observando que a alavancagem ajustada subiu de 0,2x para cerca de 0,5x no ano fiscal de 2025, principalmente devido ao desempenho mais fraco dos lucros do que aos níveis elevados de dívida.

As pressões sobre o lucro da Nike derivam não apenas de falhas de execução, mas também de desafios externos, como o aumento das tarifas de importação. As tarifas americanas sobre importações de calçados da China e do Vietnã poderiam adicionar até US$ 1 bilhão em custos incrementais brutos, pressionando ainda mais as margens da Nike, particularmente na primeira metade do ano fiscal de 2026.

Para enfrentar essas pressões, a Nike está ajustando sua cadeia de suprimentos e estratégia de preços. A empresa planeja reduzir suas importações de calçados da China para os EUA para a faixa alta de um dígito até 2026, enquanto executa um aumento gradual de preços em categorias-chave a partir do outono de 2025.

A estratégia "Win Now" da Nike visa redefinir seu mix de produtos e estratégia de canais para recuperar a participação de mercado e a rentabilidade perdidas. Inclui um foco renovado em categorias de desempenho como corrida, treinamento e basquete, e uma concentração geográfica nos EUA, China e Reino Unido, além de cinco cidades globais.

Apesar do recuo mais amplo do mercado, a Nike mantém uma liderança dominante no mercado atlético global, com vantagens competitivas em escala e inovação de produtos ainda intactas. No entanto, a empresa está enfrentando intensa competição de rivais em crescimento mais rápido, incluindo Hoka, OnRunning e Lululemon (NASDAQ:LULU), todos os quais ganharam participação de mercado durante o recente afastamento da Nike dos canais de atacado.

A gestão de estoque permanece central para os esforços de recuperação da Nike no curto prazo. Espera-se que as receitas do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 diminuam na faixa média de um dígito, com a margem bruta potencialmente reduzida em até 425 pontos base devido a liquidações de estoque e redução da demanda nos canais digitais.

Embora uma recuperação possa se materializar na segunda metade do ano fiscal de 2026, a S&P afirmou que qualquer melhoria na classificação da Nike dependeria de uma recuperação forte e sustentada na rentabilidade, presença no mercado e relevância da marca. Até então, a trajetória da empresa permanece firmemente na categoria ’A’.

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