Os temores de uma recessão fizeram com que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos caíssem para seus níveis mais baixos este ano, levando os participantes do mercado a esperar reduções nas taxas de juros totalizando mais de 75 pontos-base, de acordo com um relatório do Citi na sexta-feira.
O Citi afirma que "o sentimento cauteloso do mercado é justificado, dada a natureza unilateral" das possíveis respostas do Federal Reserve dos EUA.
O Citi acredita que o Federal Reserve provavelmente reduzirá as taxas de juros em 25 pontos-base em todas as reuniões, mesmo no caso de uma leve desaceleração econômica. No entanto, os analistas também observam que o Federal Reserve "pode reduzir as taxas em 50 pontos-base em uma ou várias reuniões se os indicadores econômicos piorarem rapidamente".
A previsão depende dos próximos relatórios econômicos, especialmente os dados de emprego, onde o Citi estimou 150.000 novos empregos e um aumento na taxa de desemprego para 4,2%. A taxa de desemprego real aumentou para 4,3%, conforme relatado hoje, com o número de novos empregos em setores excluindo a agricultura em 114.000.
O banco ressalta que Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, enfatizou que, com taxas de juros superiores a 5%, o Federal Reserve tem uma forte capacidade de enfrentar desafios econômicos imprevistos.
Analistas mencionam que sinais econômicos recentes, como um aumento nos novos pedidos de seguro-desemprego para 249.000 e uma diminuição no índice de manufatura do Institute for Supply Management para 46,8, indicam que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) pode ter que reduzir as taxas de juros em pelo menos 25 pontos-base em suas reuniões futuras, e talvez mais.
O Citi observa que as taxas de juros atuais estão prejudicando o crescimento econômico e levando a taxas de desemprego mais altas. Dado que o mercado de trabalho já é tão flexível quanto era antes da pandemia, não se espera que o FOMC permita um aumento significativo nas taxas de desemprego.
Analistas sugerem que, para evitar isso, o Federal Reserve pode precisar adotar uma política equilibrada, com taxas de juros em torno de 3%. Essa mudança pode acontecer mais rapidamente se os dados econômicos mostrarem mais deterioração.
Para proteger a economia e manter um mercado de trabalho forte, o Federal Reserve teria que tornar as condições financeiras mais favoráveis, escreve o Citi. "No entanto, as condições financeiras estão se tornando mais rigorosas, mesmo com o Federal Reserve planejando diminuir as taxas de juros."
Consequentemente, o banco afirma que o Federal Reserve pode ter que implementar reduções nas taxas de juros que excedam as expectativas atuais do mercado para impulsionar a economia, de acordo com a análise do Citi.
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