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Investing.com — A temporada de balanços do primeiro trimestre de 2025 começa esta semana, com estrategistas da Goldman Sachs (NYSE:GS) destacando tendências importantes para os investidores monitorarem.
O gigante de Wall Street projeta que o lucro por ação (LPA) do S&P 500 terá um crescimento de 3% em 2025 e 6% em 2026. Esses números ficam abaixo do consenso de estrategistas top-down, que prevê um aumento de 10% para 2025 e 9% para 2026, e também atrás do consenso bottom-up de analistas de ações que esperam um aumento de 9% e 14%, respectivamente.
Apesar da forte queda do mercado em resposta aos recentes anúncios de tarifas e preocupações com a economia global, as estimativas de consenso para os lucros permaneceram relativamente estáveis, com apenas 2% de declínio no acumulado do ano.
Durante esse período, o S&P 500 caiu até 14%, com a maior parte desse declínio ocorrendo após os anúncios de tarifas em 2 de abril.
A Goldman Sachs projeta que as margens de lucro do S&P 500 experimentarão uma expansão mínima, contradizendo as estimativas de consenso que preveem que as margens subirão acima de 12% este ano, estabelecendo um novo recorde.
"Em um cenário negativo, a magnitude típica de contração durante recessões passadas indicaria uma queda de 13% no LPA do S&P 500", afirmaram estrategistas liderados por David J. Kostin em uma nota.
A temporada de balanços do primeiro trimestre, que começa na próxima semana, deve ser um período crítico para investidores que buscam insights sobre lucros corporativos e atividade econômica.
Analistas de Wall Street preveem um crescimento de 6% ano a ano no LPA do S&P 500 no primeiro trimestre, uma meta mais alcançável em comparação com trimestres anteriores e abaixo da expectativa de crescimento de 11% no início do ano.
A maioria das empresas, 87%, está programada para divulgar seus resultados entre 11 de abril e 9 de maio.
A Goldman Sachs também espera que, durante esta temporada de balanços, menos empresas do que o habitual fornecerão orientações futuras para o segundo trimestre e para o ano inteiro. Historicamente, 20% das empresas oferecem orientações para o próximo trimestre durante as teleconferências de resultados, enquanto 43% fornecem orientações para o ano inteiro.
"Na ausência de orientações, os investidores devem monitorar as revisões de vendas para avaliar as perspectivas de demanda e as revisões de capex para avaliar a trajetória dos gastos com investimentos corporativos", continuaram os estrategistas.
Além disso, os estrategistas esperam que o aumento das tarifas obrigue muitas empresas a aumentar os preços ou aceitar margens de lucro reduzidas.
Eles preveem revisões negativas nas estimativas de consenso para margens de lucro nos próximos trimestres, valorizando empresas com forte poder de precificação.
De acordo com sua análise, ações com robusto poder de precificação têm consistentemente superado seus pares, particularmente durante os conflitos comerciais de 2018-2019 e novamente este ano.
A Goldman Sachs acredita que o mercado de ações provavelmente permanecerá volátil, com riscos de médio prazo inclinados para baixo enquanto o risco de recessão permanecer alto.
Esta avaliação vem na esteira da volatilidade do mercado desta semana, com seu Indicador de Sentimento registrando -2,5, o que historicamente indicou uma potencial oportunidade de negociação no curto prazo.
No entanto, o banco adverte que o mercado pode ainda não estar precificando uma recessão, e experiências passadas, como em 2022, mostram que os mercados podem continuar a cair em meio a fundamentos deteriorados.
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