O Bank of America rebaixou duplamente a Okta, Inc. (OKTA) para Underperform (desempenho abaixo do mercado) de Buy (compra) em uma nota aos clientes na quinta-feira, citando obstáculos significativos de curto prazo que devem ofuscar o potencial de crescimento futuro da empresa.
O banco explica que, apesar de reportar resultados do segundo trimestre melhores do que o esperado, a orientação da Okta para as obrigações de desempenho remanescentes atuais (cRPO) do terceiro trimestre, com crescimento de 9% ano a ano, ficou 200 pontos-base abaixo das expectativas, levantando preocupações sobre as perspectivas imediatas da empresa.
O rebaixamento é amplamente motivado pela "contínua fraqueza no segmento de pequenas e médias empresas e no crescimento de novos clientes", bem como pelos esforços contínuos de racionalização de custos entre a base de clientes existente da Okta.
De acordo com o BofA, embora a Okta tenha uma forte narrativa de crescimento a longo prazo - incluindo lançamentos promissores de novos produtos e um perfil financeiro em melhoria - o momento e o impacto das tendências atuais de otimização de custos provavelmente superarão esses pontos positivos nos próximos trimestres.
Os analistas do Bank of America destacaram que o impacto da otimização de custos é particularmente desafiador para negócios de SaaS baseados em assentos, como a Okta.
"Embora haja muito a gostar a longo prazo, incluindo lançamentos de novos produtos, iniciativas de go-to-market e um perfil financeiro em melhoria, em nossa visão, o impacto do momento e as nuances das tendências de otimização de custos provavelmente superarão os pontos positivos nos próximos trimestres, e acreditamos que as ações, que tiveram desempenho inferior ao NASDAQ desde o início do ano (+7%/+17%), poderiam sofrer mais pressão", escreveram.
O BofA disse que, diferentemente dos modelos baseados em consumo, onde os ajustes de custos podem ser rapidamente revertidos, as otimizações baseadas em assentos geralmente duram o tempo médio do contrato, que para a Okta é de cerca de 2,5 anos.
Os analistas também observaram que a empresa está apenas há alguns trimestres nessa tendência, sugerindo que esses obstáculos podem persistir por algum tempo.
Além disso, a decisão da Okta de pausar a pesquisa e desenvolvimento e o lançamento de novos produtos para se concentrar na segurança interna após a violação de novembro de 2023 deve atrasar qualquer contribuição significativa de receita de novos produtos.
Como resultado, o Bank of America reduziu seu objetivo de preço para a Okta de $135 para $75, refletindo um múltiplo de avaliação reduzido devido a esses desafios contínuos.
"Apesar dos obstáculos de curto prazo, o longo prazo continua parecendo promissor", disse o BofA, observando que a empresa continua vendo adoção de plataforma e melhora seu desempenho financeiro.
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