A recente instabilidade na estratégia de negociação do iene japonês, em que os investidores tomam empréstimos a uma taxa de juros baixa em ienes para investir em ativos de maior rendimento, causou preocupação entre os investidores sobre possíveis efeitos secundários e impacto mais amplo no spread.
No entanto, analistas da Macquarie indicam que essas instabilidades provavelmente se tornarão menos pronunciadas no futuro próximo, apesar dos movimentos imprevisíveis iniciais observados nos mercados financeiros.
Macquarie ressalta que, embora a perturbação na estratégia de negociação do iene japonês tenha levado a mudanças perceptíveis nos preços dos títulos, mercados de câmbio e índices que medem a incerteza do mercado, essas mudanças parecem ser irregularidades temporárias, e não indicadores de graves dificuldades financeiras.
Por exemplo, a empresa observa que o índice MOVE, que monitora a imprevisibilidade do mercado de títulos, subiu acima de 110, e o VIX, um índice que mede a imprevisibilidade do mercado de ações, variou entre 25 e 50. No entanto, essas mudanças, embora consideráveis, não sugerem uma crise financeira abrangente.
Além disso, Macquarie observa que, no mercado de títulos com juros altos, o custo extra para empréstimos usando os títulos mais arriscados (classificados como CCC ou inferior) aumentou ligeiramente de 9% para 10%, o que ainda é inferior à média de longo prazo de 12%. Na mesma linha, o custo adicional para empréstimos usando títulos com juros altos da mais alta qualidade (rating BB) subiu modestamente de 1,9% para 2,4%, mas esses números ainda são inferiores às médias de longo prazo.
Macquarie sustenta que, em uma economia global onde o capital é abundante, os bancos centrais possuem uma ampla gama de métodos para lidar com esses distúrbios por meio de comunicação estratégica e políticas específicas.
Eles não percebem os incidentes recentes como uma indicação de uma grande mudança na disponibilidade de fundos globais ou na estrutura de investimentos, mas sim como um "desvio de curta duração" em um mercado que se estendeu demais.
Para os investidores preocupados com os efeitos duradouros, a posição de Macquarie é direta: "Não há fase final". Eles esclarecem que supervisionar a economia financeira grande e imprevisível é uma tarefa contínua, e as interrupções atuais provavelmente diminuirão sem causar impacto generalizado.
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