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Investing.com - A Oscar Health caiu 14% para US$ 17,58 na quarta-feira após o Barclays (LON:BARC) iniciar cobertura com classificação Underweight, alertando que a recente alta das ações a deixa vulnerável a recuos enquanto os riscos políticos aumentam.
As ações dispararam mais de 50% em junho, impulsionadas principalmente pela especulação de investidores de varejo após um dia do investidor otimista, mas o Barclays afirmou que o otimismo ignora ameaças emergentes à lucratividade da Oscar.
Os analistas disseram que veem um risco assimétrico de baixa com incertezas regulatórias, possíveis mudanças nos subsídios federais e custos relacionados a tarifas prejudicando as metas de crescimento e margem.
A instituição estabeleceu um preço-alvo de US$ 17, ligeiramente abaixo dos níveis atuais.
A Oscar, uma seguradora com foco digital que opera exclusivamente nas bolsas do Affordable Care Act, apresentou planos em junho para mais que dobrar as margens e entregar lucro de US$ 2,25+ por ação até 2027.
O Barclays está cético, projetando US$ 1,28 em vez disso, 25% abaixo do consenso, e modelando pressão no índice de sinistralidade (MLR) para o próximo ano.
Com novas regras e expirações de subsídios em pauta, a Oscar pode ter que aumentar os prêmios e perder membros.
O Barclays estimou mais de 100 pontos base de obstáculos no MLR na maioria dos cenários para 2026, o que poderia reduzir pelo menos 30 centavos do LPA.
Mudanças propostas no financiamento de redução de compartilhamento de custos (CSR) adicionam outra camada de risco.
Embora a versão mais recente do projeto de reconciliação do Senado tenha abandonado as provisões de CSR, a Câmara as manteve, e o Barclays disse que tal movimento poderia eliminar planos bronze sem prêmio para inscritos de baixa renda.
Com 34% da base da Oscar em planos bronze, isso poderia gerar desgaste desproporcional e degradar o pool de risco.
A Oscar tornou-se lucrativa apenas este ano, e o Barclays usou um múltiplo de 14x em sua previsão de LPA para 2027 para derivar seu preço-alvo, bem abaixo do múltiplo de 21x atribuído a seguradoras de alto crescimento anteriores como WellCare e Molina em fases semelhantes.
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