Superquarta: decisões de juros e balanços direcionam o Ibovespa
Investing.com — A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito da Permian Resources Corp., empresa de exploração e produção de petróleo, gás e líquidos de gás natural, para 'BB+' de 'BB', com base nas fortes medidas financeiras e melhoria no desempenho operacional da companhia. O rating de nível de emissão de sua dívida sem garantia também foi aumentado para 'BB+' de 'BB'. O rating de recuperação da dívida sem garantia permanece inalterado em '3', indicando uma recuperação esperada de aproximadamente 65%.
A Permian Resources Corp., com sede em Midland, Texas, tem expandido sua escala e melhorado seu desempenho operacional. A perspectiva estável da empresa deve beneficiar-se de sua estrutura de baixo custo e aumento do fluxo de caixa a partir da integração de ativos adquiridos, mantendo os fundos de operações (FFO) para dívida bem acima de 60%.
A elevação do rating de crédito reflete o aumento de escala da Permian e a melhoria da eficiência operacional na bacia do Permian. A empresa expandiu sua presença na bacia por meio de várias aquisições, incluindo a aquisição da Earthstone em 2023 e a compra dos ativos Barilla Draw da Occidental Petroleum em 2024. Como resultado dessas aquisições, a Permian adicionou 50.000 acres líquidos e 20 mil barris de óleo equivalente por dia de produção em 2024, por uma consideração total de aproximadamente US$ 1,2 bilhão.
A Permian planeja operar 12 sondas e cerca de três equipes de fraturamento em 2025 e espera colocar em operação aproximadamente 285 poços. A produção da empresa deve aumentar para a faixa de 360-380 Mboe/d em 2025 devido a um ano completo de produção dos ativos Barilla Draw.
A empresa continua a aumentar sua base de reservas, com cerca de 450.000 acres líquidos na Bacia do Permian e aproximadamente 88.000 acres de royalties líquidos. No final de 2024, as reservas da Permian totalizavam 1.026.957 Mboe, o que representou uma expansão de 11% em relação ao ano anterior. Desde o final de 2020, a empresa expandiu suas reservas em 244%.
A Permian está focada na redução de custos. Em 2024, a empresa reduziu as despesas operacionais de arrendamento e os custos de perfuração e conclusão em suas propriedades adquiridas em cerca de US$ 3/boe e US$ 325/ft, respectivamente. Em 2025, planeja reduzir ainda mais seus custos totais controláveis de caixa para atingir US$ 7,75/boe.
A Permian mantém métricas de crédito fortes com uma meta de dívida líquida de 0,5x-1,0x. A empresa financiou sua aquisição mais recente com 54% de capital próprio. Após o fechamento da transação, a empresa vendeu ativos de midstream associados por aproximadamente US$ 180 milhões e usou os recursos para pagar sua dívida.
A empresa possui liquidez adequada, apoiada pela disponibilidade total de sua linha de crédito baseada em reservas de US$ 2,5 bilhões e quase US$ 500 milhões em caixa no final de 2024. A empresa alterou sua política de retorno de capital no terceiro trimestre de 2024, aumentando seu dividendo base para US$ 0,15 por ação trimestralmente.
A perspectiva estável para a Permian Resources baseia-se nas expectativas de que a empresa manterá uma média de FFO para dívida superior a 60% e alavancagem de aproximadamente 1x nos próximos dois anos. Espera-se que a empresa expanda modestamente sua produção orgânica e gere caixa discricionário significativo nos próximos dois anos.
A S&P Global Ratings poderia reduzir seu rating da Permian Resources se seu FFO para dívida se aproximar de 45% de forma sustentada. Isso poderia ocorrer se os preços das commodities caírem e a administração não controlar seus gastos de capital, ou se a empresa adotar uma política de retorno aos acionistas mais agressiva ou uma transação de alavancagem. Por outro lado, o rating poderia ser elevado se a Permian aumentar seu perfil de produção em linha com o de seus pares com classificação mais alta ou melhorar sua diversidade geográfica, mantendo o FFO para dívida confortavelmente acima de 60%.
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