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Investing.com — Em 22 de abril de 2025, a Moody’s Ratings alterou a perspectiva da Bombardier Inc. de estável para positiva. Além disso, a Moody’s confirmou a classificação de família corporativa (CFR) B1 da empresa, sua classificação de probabilidade de inadimplência B1-PD e sua classificação de notas seniores não garantidas B1. As classificações para os títulos de receita sênior não garantidos da LearJet Inc., emitidos pela Autoridade de Desenvolvimento de Connecticut, também foram confirmadas em B1. Além disso, a Bombardier foi elevada de SGL-2 para SGL-1.
A mudança na perspectiva para positiva reflete o aumento dos lucros da Bombardier, a expansão em seus serviços de pós-venda com margens mais altas, uma carteira de pedidos estável de US$ 14,4 bilhões e planos de pagamento de dívidas destinados a reduzir a alavancagem, segundo Jamie Koutsoukis, analista da Moody’s Ratings.
A Bombardier tem observado progresso em suas prioridades estratégicas, levando a melhores margens e lucros enquanto reduz sua dívida total. A empresa tem gerado fluxo de caixa livre positivo desde 2021, e sua margem operacional ajustada subiu para mais de 10% em 2024, comparado a 4% em 2021. A visibilidade de receita da empresa permanece robusta, com uma proporção de pedidos por unidade de 1x em 2024. Além disso, a Bombardier reduziu sua dívida, pagando mais de US$ 100 milhões em 2024 e US$ 300 milhões adicionais até o momento em 2025.
O CFR da Bombardier é sustentado por fatores como boa liquidez para o próximo ano, escala significativa, uma posição forte no mercado de jatos executivos e uma carteira de pedidos de US$ 14,4 bilhões. A classificação é limitada pela participação da empresa no mercado cíclico de jatos executivos, que possui fortes concorrentes e uma base de consumidores de nicho, além de encargos fixos elevados de aproximadamente US$ 700 milhões por ano que poderiam limitar o fluxo de caixa livre da empresa.
No próximo ano, a Bombardier terá muito boa liquidez (SGL-1), com cerca de US$ 2,3 bilhões em fontes versus aproximadamente US$ 200 milhões em usos. As fontes incluem caixa de aproximadamente US$ 1,3 bilhão no quarto trimestre de 2024, US$ 429 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo garantida e cerca de US$ 600 milhões em fluxo de caixa livre até março de 2026. Os usos são de aproximadamente US$ 200 milhões em passivos financeiros. A empresa tem C$ 166 milhões em dívidas com vencimento em junho de 2026 e US$ 150 milhões em dezembro de 2026.
A perspectiva positiva baseia-se na expectativa de que a Bombardier continuará a gerar fluxo de caixa livre e que as margens e a alavancagem financeira melhorarão em 2025 e 2026, com a alavancagem tendendo a ficar abaixo de 4x.
As classificações poderiam ser elevadas se a empresa mantiver uma relação dívida/EBITDA abaixo de 4x e continuar a gerar fluxo de caixa livre positivo. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se o desempenho operacional da Bombardier se deteriorar ou se houver problemas com sua capacidade de entregar aeronaves conforme suas orientações. A classificação também poderia ser rebaixada se a relação dívida/EBITDA se aproximar de 5,5x ou se o EBIT/Juros cair abaixo de 1,5x.
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