MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
A Fitch Ratings confirmou o rating de inadimplência do emissor de longo prazo da FS KKR Capital Corp. (Nova York:FSK) em ’BBB-’, enquanto revisou sua perspectiva de estável para negativa, anunciou a agência de classificação nesta segunda-feira.
A mudança na perspectiva reflete os desafios contínuos da FSK com elevados empréstimos em não acumulação, perdas realizadas devido a reestruturações de portfólio, alta renda paga em espécie e uma cobertura de ativos enfraquecida em comparação com seus pares.
No segundo trimestre de 2025, os investimentos em não acumulação da FSK representavam 3,5% de seu portfólio de dívidas em valor e 6,3% em custo, um aumento em relação aos 2,5% e 4,2%, respectivamente, no final de 2024. Esses números excedem as médias dos concorrentes.
A empresa de desenvolvimento de negócios reconheceu US$ 175 milhões em perdas líquidas realizadas durante o primeiro semestre de 2025, representando 1,3% do valor de seu portfólio. Isso segue os US$ 476 milhões em perdas durante 2024. As perdas líquidas realizadas acumuladas desde o início atingiram US$ 1,4 bilhão até o primeiro semestre de 2025.
O índice de alavancagem bruta da FSK aumentou para 1,31x em 30 de junho de 2025, acima de 1,12x no final de 2024, impulsionado pelo aumento de empréstimos e desvalorizações do portfólio. A alavancagem líquida ajustada foi de 1,20x, acima de 1,04x. Isso resultou em uma margem de cobertura de ativos de 15,0%, que a Fitch observou estar no limite inferior da faixa de referência da categoria ’bbb’.
A cobertura da receita líquida de investimentos sobre os dividendos base da empresa caiu abaixo de 100% no segundo trimestre, atingindo 97,7% para o primeiro semestre de 2025. Quando ajustada para receitas e despesas não monetárias, essa cobertura caiu para 68,6%.
Apesar desses desafios, a Fitch confirmou o rating da FSK com base em seu acesso a recursos de investimento por meio de afiliações com a KKR Credit Advisors e Franklin Square Holdings, sua equipe de gestão experiente, sólida flexibilidade de financiamento e acesso comprovado aos mercados de dívida sem garantia.
A FSK tem US$ 1,0 bilhão em notas com vencimento em janeiro de 2026. Em 30 de junho de 2025, a empresa tinha US$ 312 milhões em caixa e moeda estrangeira, com US$ 2,5 bilhões disponíveis em suas linhas de crédito garantidas.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.