Perspectiva da IHS Holding revisada para positiva pela Fitch, mantém rating B+

Investing.com -- A Fitch Ratings revisou a perspectiva da IHS Holding Limited de estável para positiva, enquanto manteve seu Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo em ’B+’.

A perspectiva positiva reflete a expectativa da Fitch de que a relação entre fluxo de caixa operacional menos capex/dívida da IHS possa melhorar acima do limite de 5% nos próximos dois a três anos, impulsionada pelo crescimento orgânico do EBITDA e pela redução dos custos de juros e capex.

A Fitch espera que a alavancagem líquida da IHS diminua para 3,0x até o final de 2025, de 3,6x no final de 2024, bem abaixo do limite de 4,5x para elevação do rating. Essa redução será sustentada pelo crescimento do EBITDA na Nigéria, recursos provenientes da venda de ativos no Kuwait e em Ruanda, e menores despesas de capital.

A empresa iniciou uma revisão estratégica em março de 2024 para aumentar o valor para os acionistas, concentrando-se na melhoria do fluxo de caixa livre e na alienação de ativos não essenciais para arrecadar entre US$ 500 milhões e US$ 1 bilhão. A IHS já vendeu seus ativos no Kuwait em dezembro de 2024 e concluiu a alienação de suas operações em Ruanda em outubro de 2025.

A IHS mantém robusta flexibilidade financeira com saldos de caixa significativos e linhas de crédito não utilizadas. A empresa renovou contratos-chave, incluindo acordos com a MTN Nigéria estendidos até 2032 e contratos com a Airtel na Nigéria até 2031 e na Zâmbia até 2035.

Apesar desses pontos fortes, cerca de 60% da receita da IHS nos primeiros nove meses de 2025 veio da Nigéria, que a Fitch avalia como tendo alto risco de ambiente operacional. A agência de classificação observou que aproximadamente 85% da dívida da empresa está denominada em dólares americanos, enquanto apenas cerca de 60% do EBITDA está coberto.

O IDR de Longo Prazo em Moeda Estrangeira da IHS está um nível acima do Teto do País da Nigéria de ’B’, refletindo melhorias estruturais e a expectativa de que recursos de liquidez offshore possam servir à dívida denominada em moeda forte durante qualquer crise de balanço de pagamentos.

O crescimento da empresa é sustentado por dinâmicas favoráveis do setor em mercados emergentes, onde a disponibilidade de 4G é cerca de metade da Europa e a penetração de 5G é de apenas 3%. A IHS espera que a Nigéria e o Brasil impulsionem mais crescimento, incluindo um novo acordo com a TIM S.A. para construir até 3.000 sites no Brasil.

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