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Investing.com -- A Moody's Ratings manteve o rating corporativo da HealthEquity, Inc. em Ba3, alterando a perspectiva de estável para positiva, citando a melhoria nas métricas de crédito após a integração bem-sucedida da aquisição da BenefitWallet.
A agência de classificação manteve o rating de probabilidade de inadimplência da empresa em Ba3-PD e confirmou o rating das notas seniores não garantidas de US$ 600 milhões em B1. A classificação de liquidez de grau especulativo da HealthEquity permanece inalterada em SGL-1.
A perspectiva positiva reflete a maior escala da HealthEquity, a melhoria na geração de fluxo de caixa livre e a redução da alavancagem financeira. O índice de dívida para EBITDA da empresa (menos custos de software capitalizados) está em 3,4x para o período de 12 meses encerrado em 30.04.2025.
Como o maior custodiante não bancário de Contas de Poupança de Saúde nos EUA, a HealthEquity fortaleceu sua posição competitiva após a aquisição da BenefitWallet. A empresa gerou aproximadamente US$ 300 milhões em fluxo de caixa livre (26% da dívida) para o período encerrado em 30.04.2025, com fortes margens de EBITDA na faixa de 20% alto a 30% baixo.
A Moody's observou que a escala de receita modesta da HealthEquity, de aproximadamente US$ 1,2 bilhão, permanece abaixo de outros provedores de serviços com classificação semelhante. As políticas financeiras da empresa incluem o uso de dívida para financiar aquisições como estratégia de crescimento, o que impacta sua classificação.
A agência de classificação espera crescimento orgânico da receita de médio a alto dígito único e aproximadamente US$ 300 milhões em fluxo de caixa livre daqui para frente. A HealthEquity tinha cerca de US$ 288 milhões em caixa em 30.04.2025, com uma expectativa de US$ 550 milhões ainda disponíveis em sua linha de crédito rotativo de US$ 1 bilhão.
A Moody's indicou que as classificações poderiam ser elevadas se a HealthEquity expandir ainda mais sua escala de receita, mantendo as margens de EBITDA acima de 30% e a relação dívida/EBITDA abaixo de 4,0x. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se o crescimento da receita diminuir, a empresa perder participação significativa de mercado ou se a relação dívida/EBITDA exceder 5,0x.
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