Por que a divisão entre mercados desenvolvidos e emergentes não faz mais sentido

Investing.com - A tradicional linha divisória entre mercados desenvolvidos e emergentes está perdendo relevância, com investidores reconsiderando premissas estabelecidas há muito tempo que orientaram a alocação global de ativos por décadas.

Provedores de índices como MSCI e JP Morgan há muito definem essas categorias, influenciando trilhões de dólares em fluxos entre ações e títulos. Mas à medida que muitas economias emergentes apresentam inflação estável, constroem capacidade industrial avançada e implementam políticas econômicas críveis, esses rótulos parecem cada vez mais ultrapassados.

"Pergunto aos meus alunos o que diferencia um mercado emergente de um desenvolvido", escreve um estrategista do UBS que também leciona na Universidade Columbia. "Meus alunos frequentemente citam PIB per capita ou taxas de pobreza... mas logo percebem que países como Emirados Árabes Unidos, Coreia, República Tcheca e Chile, entre outros, ainda são classificados como mercados emergentes."

As características estruturais tradicionalmente associadas aos mercados emergentes, como instituições frágeis, volatilidade macroeconômica e baixa sofisticação industrial, não são mais indicadores confiáveis.

O Brasil fabrica aeronaves. Taiwan lidera o mundo em semicondutores. A Polônia está profundamente integrada às cadeias de suprimentos de alta tecnologia da Europa.

No ano passado, a inflação em todo o índice de mercados emergentes da MSCI teve média de pouco mais de 3 por cento, apenas ligeiramente acima dos níveis observados nas economias desenvolvidas.

O risco político, antes visto como uma característica definidora dos mercados emergentes, está cada vez mais globalizado, com os EUA e partes da Europa agora enfrentando incertezas eleitorais e oscilações populistas.

Ainda assim, algumas diferenças persistem. A profundidade e liquidez do mercado continuam sendo linhas divisórias claras.

As economias emergentes representam uma pequena parcela da capitalização do mercado global de ações. A China, a maior, compreende apenas 3,1% e seus ativos tendem a ser mais voláteis. Portanto, a volatilidade nos mercados emergentes permanece significativamente mais alta.

Neste cenário em mudança, abandonar classificações binárias e tratar os países ao longo de um contínuo de risco e retorno de investimento deve ser o que o UBS atualmente favorece.

Ações de tecnologia chinesas, que têm ventos favoráveis da IA e fortes lucros, e ações indianas e brasileiras são favorecidas pelo UBS.

Em renda fixa, o banco vê valor em títulos de mercados emergentes denominados em dólar americano, onde os rendimentos permanecem atrativos apesar dos spreads mais apertados.

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