Por que o Bank of America mantém visão negativa sobre ações europeias?

Investing.com — O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) mantém uma visão negativa sobre as ações europeias, apesar dos sinais de melhora nos fundamentos estruturais em todo o continente.

Embora as mudanças políticas na Alemanha e na União Europeia sugiram potencial de recuperação a longo prazo, o BofA alerta que os riscos de curto prazo e as avaliações se tornaram menos atraentes após a recente alta do mercado.

As ações europeias subiram 18% desde meados de abril, diminuindo a distância em relação às máximas históricas. Mas essa alta "deixa as ações europeias precificadas para um crescimento global mais forte à frente", um cenário que o BofA não acredita que se materializará.

O banco vê um enfraquecimento no impulso do crescimento global e prevê uma queda de mais de 10% para o índice STOXX 600 a partir dos níveis atuais.

Apesar de uma perspectiva melhor para fatores estruturais — como o afrouxamento fiscal da Alemanha, as iniciativas de gastos com defesa da UE e os esforços renovados de integração — o BofA argumenta que esses fatores levarão tempo para influenciar os lucros e o PIB.

"Nossos economistas permanecem céticos quanto às perspectivas de crescimento de curto prazo", afirma a nota, citando projeções de apenas 2,5% de crescimento nominal do PIB para a zona do euro em 2025, em comparação com 4-4,5% para os EUA.

"Ou seja, os catalisadores para um potencial fim do desempenho estruturalmente inferior das ações europeias estão entrando em foco, mas pode levar tempo e um pouco de sorte para que comecem a aparecer nos dados", acrescentaram os estrategistas liderados por Sebastian Raedler.

A posição do banco também é influenciada por métricas de avaliação. O prêmio de risco das ações europeias caiu para uma mínima de 18 anos de 4,8%, sugerindo uma proteção limitada contra surpresas negativas.

Nos níveis atuais, os mercados estão precificando uma recuperação nos dados do Índice de Gerentes de Compras (PMI) global — algo que o BofA considera excessivamente otimista, dada sua expectativa de desaceleração no crescimento global nos próximos meses.

"Permanecemos negativos em relação às ações europeias em termos absolutos – e neutros em relação às ações europeias versus ações globais", disseram os estrategistas, observando que o recente desempenho superior desde o quarto trimestre precificou "um impulso de crescimento relativo mais forte do que acreditamos que se materializará no curto prazo."

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