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Rating 'B+' da Columbus McKinnon sob revisão após anúncio de aquisição da Kito Crosby

Publicado 13.02.2025, 12:43
© Reuters.
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A Columbus McKinnon Corp. anunciou na segunda-feira, 10 de fevereiro de 2025, um acordo definitivo para adquirir a Kito Crosby Ltd. (KCL), fabricante de equipamentos de elevação, amarração e movimentação de materiais. A transação, avaliada em 2,7 bilhões USD, deve aumentar significativamente a escala e o escopo das operações da Columbus McKinnon através da integração completa da KCL.

No entanto, a S&P Global Ratings colocou todas as classificações da Columbus McKinnon, incluindo o rating de crédito 'B+', sob revisão (CreditWatch) com implicações negativas. Isso se deve à expectativa de que a aquisição será financiada principalmente com dívida, o que poderia aumentar substancialmente a alavancagem da empresa.

A Columbus McKinnon garantiu 3,05 bilhões USD em financiamento ponte comprometido para a transação, incluindo uma linha de crédito rotativo de 500 milhões USD. Além disso, a Clayton, Dubilier, & Rice LLC (CD&R) contribuirá com um investimento de 800 milhões USD em ações preferenciais conversíveis perpétuas e poderá deter aproximadamente 40% da Columbus McKinnon após a transação.

Apesar do histórico da Columbus McKinnon em reduzir sua dívida após aquisições, o endividamento para a aquisição da KCL é significativamente maior que as transações anteriores. A relação dívida/EBITDA da empresa para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2024 era de aproximadamente 4,2x, e a alavancagem pro forma poderia aumentar acima do atual gatilho de rebaixamento de 5,0x no fechamento.

A aquisição da KCL deve fortalecer a posição competitiva da Columbus McKinnon nos mercados globais de equipamentos de elevação e guindastes. Com receitas combinadas superiores a 2 bilhões USD e EBITDA superior a 450 milhões USD (pro forma no ano fiscal de 2026, em base ajustada pela S&P Global Ratings), a aquisição aumentará a escala, escopo e diversidade geográfica da empresa.

A adição da KCL também poderá melhorar as margens da Columbus McKinnon devido ao perfil de margem mais forte da KCL e à expectativa de sinergias moderadas de redução de custos. No entanto, as potenciais economias podem ser diluídas nos primeiros um ou dois anos devido aos custos associados à integração das empresas.

Após a aquisição, espera-se uma desalavancagem moderada, já que a empresa combinada provavelmente gerará fluxos de caixa operacionais livres (FOCF) materialmente positivos e usará a maior parte desse excesso de caixa para reduzir sua dívida no médio prazo.

A S&P Global Ratings resolverá a revisão do CreditWatch próximo ao fechamento da transação, previsto para o primeiro semestre do ano fiscal de 2026 (ano fiscal encerrado em 31 de março de 2026), pendente aprovações regulatórias e conclusão satisfatória das condições habituais de fechamento. A revisão reflete a possibilidade de rebaixamento ou confirmação dos ratings da Columbus McKinnon após a aquisição da Kito Crosby. Se houver um rebaixamento, provavelmente será de um nível com base nas informações disponíveis.

 

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